El presidente de la Fed, Jerome Powell, comparece ante el Congreso de EEUU. Reuters
El mercado espera que la Fed baje los tipos una única vez en 2025 mientras crece el miedo a una subida de las tasas
La inflación repuntó en Estados Unidos al 3% en enero. Se trata de su nivel más elevado desde el pasado junio.
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La frase “más altos por más tiempo” vuelve a resonar en los mercados financieros. Tras un sorprendente repunte de la inflación en Estados Unidos –se elevó al 3% en enero- los inversores esperan que la Reserva Federal (Fed) reduzca una única vez los tipos de interés en 2025. El miedo a que la institución pueda decretar una subida de las tasas crece.
Según los datos de LSEG, el mercado anticipa una única bajada de tipos de 25 puntos básicos en Estados Unidos. Tendrá lugar, según las mismas previsiones, en diciembre. De esta forma, los inversores retrasan el recorte tres meses –antes lo esperaban en septiembre– y eliminan la posibilidad de un segundo descenso.
Antes de la publicación del índice de precios al consumo (IPC) de diciembre, los inversores daban un 40% de posibilidades a que la Fed decretase una segunda bajada del precio del dinero antes de que finalizase el año. Esas previsiones coincidían con la que la propia institución dio en diciembre. Entonces, sus miembros anticiparon una reducción de 50 puntos básicos en este ejercicio.
El incremento de la inflación ha provocado el cambio. La tasa general del IPC estadounidense se incrementó una décima en enero, al 3%. Se trata de la subida de los precios más abultada desde el pasado junio, cuando la subida también fue del 3%.
El dato subyacente del IPC, que excluye los precios de los alimentos y la energía por su elevada volatilidad, también aumentó una décima en enero, hasta el 3,3%.
Con respecto al mes previo, la inflación subió un 0,5%. Se trata del mayor incremento desde octubre de 2023. En términos subyacentes, el repunte alcanzó el 0,4%, frente a la moderación al 0,2% de diciembre.
Las cifras superaron las expectativas de los analistas. A pesar de ello, algunos expertos consideran que se debe al conocido como efecto enero, un mes en el que las empresas suelen elevar los precios de sus productos o servicios.
Déjà vu
Sin embargo, la interpretación mayoritaria es que, cuanto menos, el incremento del IPC reduce las posibilidades de que la Fed reanude las bajadas de tipos. La institución presidida por Jerome Powell decidió hace unas semanas dejar las tasas de referencia en el rango de entre el 4,25% y el 4,5% tras haberlas reducido 100 puntos básicos entre septiembre y diciembre.
Pero las últimas cifras de inflación “no son unas buenas”, señalan desde Fitch Rating. “Esto casi empieza a parecerse a una repetición de la primera mitad de 2024, cuando la inflación sorprendió a todos (incluida la Fed) al alza”, señalan desde la firma, según recoge Bloomberg.
Es lo mismo que piensan en Oxford Economics. Se trata, apuntan, de un déjà vu. El repunte del IPC, consideran, “parece inquietantemente similar al de principios de 2024, cuando la inflación fue más alta de lo esperado”. Y ello, advierten, a pesar de que las cifras de enero no tienen en cuenta los aranceles que EEUU a impuesto a China.
En JPMorgan Asset Management creen que “no hay nada en este informe que sugiera que la Fed debería bajar las tasas de interés”. Los analistas de Pepperstone descartan que el banco central estadounidense baje los tipos de interés al menos en la primera mitad de 2025.
En Bank of America Securities van un paso más allá al prever que el ciclo de flexibilización de la política monetaria de la Fed ha terminado. Coinciden en su previsión con los analistas de Capital Economics. "Con el presidente Trump amenazando con imponer aranceles de amplio alcance, la Fed no reanudará el recorte de las tasas de interés este año", señalan en declaraciones también recogidas por Bloomberg.
Pero no sólo se teme que el también supervisor bancario haya dado por finalizado este ciclo de recortes. "Ahora se pone en duda no sólo si la Fed recortará o no las tasas en la segunda mitad de este año... sino que se pone sobre la mesa la posibilidad de que el próximo movimiento sea incluso un alza de las tasas", señalan los analistas de Charles Schwab, según recoge Reuters.
"Esto vuelve a poner todas las opciones sobre la mesa y probablemente prolongue aún más la discusión sobre recortes de tasas", añaden los mismos expertos.
