El aviso del FMI -que ha trasladado personalmente su directora gerente, Kristalina Georgieva, durante la reunión del Eurogrupo celebrada este jueves en Luxemburgo- se produce en vísperas de que Bruselas trasmita a los Estados miembros la trayectoria fiscal de referencia para sus planes plurianuales de ajuste. En una entrevista con EL ESPAÑOL-Invertia, el comisario de Asuntos Económicos, Paolo Gentiloni, explica que se trata de la senda de ajuste "ideal" para cada país, aunque los Gobiernos tienen margen para modificarla.

"Si bien se necesitará un ajuste fiscal significativo en muchos Estados miembros con niveles elevados de deuda y déficit, aquellos con riesgos fiscales moderados o bajos tendrán más margen para un estímulo fiscal si fuera necesario", señala el informe del FMI. A juicio de este organismo, "el ajuste fiscal acumulativo que exigen las nuevas reglas fiscales parece apropiado y debe implementarse según lo previsto".

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Georgieva recomienda incluso a los países altamente endeudados que aprovechen las condiciones económicas favorables para hacer un ajuste superior al exigido por las reglas durante la fase inicial de su plan plurianual. Eso "demostraría determinación, apuntalaría la confianza del mercado y crearía espacio para futuras sorpresas en el gasto", dice el informe.

"Los países con alto déficit y deuda no pueden avanzar con éxito en el futuro con esa carga de deuda, tienen que rebajarla. Las nuevas reglas dan más espacio para recortar el déficit y la deuda, hasta 7 años. Nuestra opinión en el FMI es que los países que tienen una carga de déficit y deuda más elevada debe aprovechar este momento en el que la economía va mejor de lo que anticipábamos y deben ser más contundentes en rebajarlos", ha argumentado la directora gerente.

Por otro lado, el FMI considera que, gracias a la bajada de la inflación, "el BCE puede relajar gradualmente su postura de política monetaria, a un ritmo que dependa de los datos que reciba". En concreto, Georgieva cree que la presidenta Christine Lagarde -también presente en Luxemburgo- tendría que seguir bajando los tipos de interés hasta alcanzar una tasa neutral (que según el FMI es el 2,5% o incluso el 2%) "para finales del tercer trimestre de 2025".

La directora del FMI, Kristalina Georgieva, saluda a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, durante el Eurogrupo celebrado este jueves en Luxemburgo Unión Europea

En materia de estabilidad financiera, Georgieva recomienda a los bancos que aprovechen sus beneficios temporalmente elevados para construir colchones de capital, que se puedan utilizar en caso de crisis. "Los impuestos ad hoc sobre los beneficios bancarios son problemáticos porque crean un entorno empresarial incierto y también podrían impedir la acumulación de capital bancario", avisa el FMI. Aunque no cita a ningún país, los principales miembros de la eurozona que han aprobado este tipo de tasas son España e Italia.

El FMI avisa de que la economía europea sufre el lastre de un bajo crecimiento de la productividad, una tendencia que será cada vez más problemática a medida que se intensifique el envejecimiento de la población. Los principales factores que contribuyen a esta deriva son una inversión pública y privada insuficientes, el bajo gasto en I+D y en tecnologías digitales, las barreras administrativas a las empresas y la rigidez de los mercados laborales.

Las recetas de Georgieva son avanzar en la integración de los mercados financieros, potenciar el presupuesto de la UE para invertir en bienes públicos de interés común, aumentar la flexibilidad y fortalecer el mercado único, evitando al mismo tiempo políticas comerciales o industriales que creen distorsiones y represalias de otros socios mundiales.

El FMI prevé que la actividad de la eurozona se acelere progresivamente del 0,4% registrado en 2023 al 0,8% este año y al 1,5% en 2025.