Pesimismo en los hogares: ahorran más y consumen menos tras las crisis de precios y pese a la marcha del PIB

Se trata de una tendencia habitual tras la pandemia y las recientes crisis de precios que reduce el consumo privado (que sigue por debajo de los niveles previos a la irrupción de la Covid) y que ocurre pese a la buena marcha del PIB. ¿Cuál es su causa? El pesimismo de los hogares, que perciben una disminución de ingresos que, en realidad, no está sucediendo. 

Así lo indica una investigación elaborada por el Banco de España, que analiza por qué el consumo privado de los últimos años avanza menos de lo esperado teniendo en cuenta la evolución de los salarios reales y las bajadas de tipos del Banco Central Europeo (BCE). 

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"¿Puede ser que el consumo privado esté siendo más modesto de lo que dicen los modelos porque los hogares están teniendo una percepción más negativa sobre sus ingresos?". Ángel Gavilán, director general de Economía del Banco de España, lanzó esta pregunta en un encuentro con periodistas hace unos días. Y la respuesta a la misma es afirmativa. 

Según la Encuesta de Expectativas de los Consumidores que elabora el Banco Central Europeo (BCE), el 60% de los hogares españoles considera que ha perdido ingresos en 2024. Sin embargo, los cálculos del Banco de España indican que, en realidad, sólo el 20% ha sufrido una pérdida real de rentas.

Esta distorsionada percepción de la situación de la economía, indican desde el Banco de España, afecta al consumo de las familias, una de las principales palancas del PIB. 

Así, los hogares que tienen una percepción negativa de sus rentas registran menores niveles de gasto pese a que sus ingresos reales hayan aumentado. Por ejemplo, los hogares pesimistas han consumido 1.500 euros menos en ocio y transporte que los optimistas. 

Fernando Sánchez / Europa Press

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Sin embargo, hay más. El Banco de España también estudia la "propensión marginal al consumo". Es decir, cuánto crece el consumo de los hogares según se eleven sus ingresos. Una relación que se averigua con la siguiente pregunta: "¿Qué proporción de un premio de lotería equivalente a un mes de ingresos gastaría en los siguientes 12 meses?". 

En su análisis, los técnicos observan que cada vez es menor la propensión al consumo cuando aumenta la renta y cada vez mayor la propensión al ahorro.

Esta tendencia es más acusada en hogares con mayores rentas y en los que están en régimen de alquiler. En ambos casos con la idea de generar ahorro para invertir en una vivienda. 

En este sentido, la vivienda sigue siendo el talón de Aquiles de la economía española. El problema está "lejos de resolverse" pese a que las políticas al respecto se "han acelerado", admitió Gavilán