Para S&P, los esfuerzos de reducción de deuda y los flujos de caja que genera el grupo deberían resultar en un perfil de crédito coherente con el nuevo rating en los próximos dos años.

En cuanto a la perspectiva, refleja para la agencia su visión de que la empresa seguirá adoptando una postura de cautela tanto para la inversión como el dividendo, manteniendo el ratio fondos operativos/deuda por encima del 40 por ciento.

La agencia señala que un rebote en los precios del petróleo podría aumentar el apetito de la compañía hacia un mayor gasto de capital o dividendos, lo que obligaría a requerir métricas más fuertes consistentes con la nueva calificación.

En todo caso, los analistas de S&P no proyectan en estos momentos un repunte del petróleo por encima de los 55 dólares por barril en los próximos años (resto de 2017 y 2018, 2019).

S&P proyecta que la liquidez del grupo excederá sus necesidades en alrededor de 1,5 veces en 2017 y 1,2 veces en 2018 y destaca que cuenta además con una estructura financiera flexible y no ligada a los precios del petróleo para el caso de escenarios adversos.

Con la nueva nota de S&P, Repsol deja de asomarse al abismo del bono "basura", poniendo dos escalones de por medio. Hasta que la agencia dotó de estabilidad a la perspectiva del anterior rating, Repsol sufrió durante muchos meses la amenaza de un recorte de calificación.

El grupo dirigido por Josu Jon Imaz prácticamente tiene concluido su actual plan estratégico, durante el que ha reducido la deuda por debajo de los 7.500 millones de euros recortando capex y vendiendo activos, frente a los más de 12.000 millones que adeudaba en 2014 tras comprar la petrolera canadiense Talisman.