Inditex ha presentado resultados que no han gustado a los inversores. El castigo a una compañía que ha elevado su beneficio neto un 7%, era del 2,7% hasta dejar sus títulos en 23,59 euros. A las 12 horas de la mañana, entró en ganancias.
Las cuentas de Inditex, relativas a su año fiscal 2017-2018, dejaron un mal sabor de boca en bolsa en un momento en el que ya pierde un 16,47% en los dos meses y medio de año, y un 33,7% desde los máximos de junio de 2017.
Los resultados han sido analizados por Bankinter, y entre sus comentarios, destacan algunos puntos que podrían justificar la caída de los títulos en el mercado:
- Las ventas mantienen la tendencia de desaceleración vista en los dos últimos trimestres, penalizadas por la fortaleza del euro durante el trimestre. Las ventas en el cuarto trimestre 2017 estanco aumentan un 6,7%, incluyendo un efecto divisa de -4%. En el año las ventas comparables aumentaron un 5% frente a un 10% en 2016.
- El margen bruto cae 150 puntos básicos respecto al cuarto trimestre 2016, impactado también por el efecto divisa y porque el grupo retrasó la entrada de las nuevas colecciones Primavera-Verano, tanto en tiendas como en internet, con lo que ha habido menos producto en venta a precio completo, no rebajado, en el trimestre. Con ello, el margen bruto se sitúa en el 56,3% sobre ventas frente al 57,0% en 2016.
- Los gastos de explotación crecen algo más que las ventas, +9,6% situando el margen EBITDA en el 20,8% frente al 21,8% en 2016. En el futuro estos gastos reflejarán el incremento de los arrendamientos de tiendas físicas tras haberse llevado a cabo en el cuarto trimestre 2017 la operación de Sale & Leaseback de 15 centros en España y Portugal.
- El beneficio recoge un impacto positivo extraordinario de 257 millones de euros por la venta de esos 15 centros. Sin estos extraordinarios, el beneficio neto habría caído un -1,5%.
- Inditex mantiene una fuerte posición financiera con una caja neta de 6.387 millones de euros, +4,9%.
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