Según ha indicado hoy la agencia de medición de riesgos, las métricas crediticias de la petrolera han mejorado en los últimos dos años y, además, ha tomado una decisión estratégica para adaptar su modelo de negocio a la transición energética.
Para Moody's, la situación crediticia de Repsol ha mejorado sustancialmente desde 2016 y ahora tiene unas métricas suficientemente fuertes que justifican elevar su nota.
Según la calificadora, el ratio deuda neta/ebitda ha mejorado no sólo como resultado de un mayor resultado bruto de explotación (ebitda) y de generación de flujo de caja operativo, sino también por la reducción sustancial de la deuda.
La deuda ajustada de la compañía y la deuda neta cayeron de 19.500 millones y 14.800 millones de euros en 2016 a 15.600 millones y 8.800 millones en septiembre de 2018, respectivamente.
Además, Moody's ha valorado la resistencia del perfil del flujo de caja de Repsol y, a pesar de los suaves beneficios que ha tenido en los primeros nueve meses de 2018, la agencia espera que las operaciones de refino y comercialización mantengan su sólida contribución a los beneficios.
También considera positiva la adopción por Repsol de un modelo de desarrollo de negocios bajos en emisiones de carbono, al haber decidido la compañía reinvertir los 3.800 millones procedentes de la venta del 20% de su participación en Gas Natural (ahora Naturgy) en el nuevo negocio y la expansión de otros subsegmentos de 'downstream' (refino y comercialización), lo que aumenta su resistencia a los precios volátiles del petróleo.
Moody's espera que Repsol genere un ebitda ajustado de 8.000-9.000 millones y unos fondos procedentes de operaciones de 5.500-6.000 millones en 2019-2020.
El anuncio de Moody's se produce después de que el pasado 29 de octubre la agencia de calificación crediticia Fitch, que tiene asignada una nota de BBB a Repsol (aprobado), revisara la perspectiva de la petrolera de estable a positiva como consecuencia de los progresos de la compañía en la reducción del endeudamiento durante 2017 y el primer semestre de 2018. EFECOM
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