Así lo atestiguan los últimos datos publicados por Dealogic. Entre enero y marzo, los ingresos netos por comisiones de la banca de inversión ascendieron a 340 millones de euros, frente a los 277 millones de doce meses antes o los 231 millones del cuarto trimestre de 2023.

En promedio de los cuatro segmentos del mercado analizados -fusiones y adquisiciones, renta variable, renta fija y préstamos sindicados-, JPMorgan y Santander son las entidades que más cuota de ingresos por comisiones atesoran en el arranque del ejercicio: 11,8% y 11,3%, respectivamente. Pero con un vuelco en el orden.

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Santander, que hace un año ocupaba la primera posición de este ranking, cede el liderato a JPMorgan, que por aquel entonces era tercero. Hasta marzo, el banco americano acumula casi 41 millones de euros en comisiones por su actividad en España, mientras que el cántabro se queda en los 39 millones.

El top-5 lo cierran Citi (con 21 millones y una cuota del 6,3%), que ha remontado desde el decimosexto lugar; BBVA, con las mismas métricas que el anterior, y Goldman Sachs (18,6 millones y 5,4%).

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También destaca el descenso progresivo de Barclays. El año pasado era segundo y ahora ocupa la séptima posición, con 12 millones de euros en ingresos y una cuota de mercado del 3,5%.

La actividad corporativa y los fondos de capital riesgo están a la espera de las próximas decisiones que tome el Banco Central Europeo (BCE) de Christine Lagarde, ya que si las bajadas de tipos terminan por cumplirse podrían dinamizar las operaciones.

De la opa sobre Talgo al bono de España

Si bien los discursos de los miembros del BCE confirman el primer recorte para junio, el mercado está indeciso sobre si el organismo monetario recortará los tipos de interés tres o cuatro veces a lo largo del año, ya que está valorando 3,5 reducciones. Lagarde ya ha advertido que no será una reducción lineal, sino gradual.

Las dos mayores operaciones de M&A que hasta la fecha han avivado el sector son la opa de Magyar Vagon sobre Talgo, donde Lazard actúa como asesor, y la compra de Monbake por CVC, donde están involucrados Alantra, PJT Partners y BNP Paribas, según Dealogic. Estas operaciones reflejan un valor de 930 y 900 millones de euros, respectivamente.

A la vuelta de las Navidades, el Tesoro Público español captó 15.000 millones de euros en un bono a diez años con demanda récord de 138.000 millones, la mayor para una emisión pública en la historia del euro. BBVA, Santander, Barclays, Crédit Agricole, Deutsche Bank y JPMorgan fueron los colocadores de la emisión.