El presidente de la CNMV, Carlos San Basilio, interviene durante la presentación del plan de actividades para 2025. Europa Press
La CNMV esperará el dictamen del Gobierno para aprobar la opa de BBVA sobre Sabadell
El supervisor advierte que el porcentaje de independientes propuesto por Naturgy "no va en la buena dirección".
Más información: El análisis de la CNMC sobre la posible fusión de BBVA y Sabadell encara su recta final al acabar el plazo de alegaciones.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) esperará la decisión que tome la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) para aprobar la opa de BBVA sobre Sabadell. Pero el supervisor también aguardará al dictamen del Gobierno si la operación termina siendo analizada en una hipotética fase 3.
“Compartimos, desde nuestra incorporación, el criterio que se utilizó para pensar que tenía sentido esperar al dictamen de la CNMC”, ha señalado el presidente de la CNMV, Carlos San Basilio.
La institución busca el “equilibrio entre tener toda la información relevante y que el proceso sea lo más corto posible”. Creen que “sería bueno que tuviéramos toda la información para la incorporación en el folleto y para la toma de decisiones de los accionistas de Sabadell”.
Europa Press San Cugat del Vallès (Barcelona)
Por ello, ha considerado San Basilio, “sería coherente” esperar las consideraciones que sobre la operación hiciera el Ejecutivo si finalmente la opa pasa a ser analizada en fase tres. “Sería consistente con lo que hemos hecho hasta ahora”, ha puntualizado el presidente de la CNMV.
Competencia, por su parte, continúa trabajando en su análisis sobre la hipotética integración entre BBVA y Sabadell. La institución presidida por Cani Fernández comenzó el pasado mes de junio su análisis sobre si la posible operación causaría problemas de competencia de llevarse a cabo.
Desde entonces ha estado trabajando en ello, primero en la llamada fase 1 y, desde el pasado mes de noviembre, en la fase 2. La autoridad decidió realizar un análisis más profundo sobre la operación, a pesar de que BBVA le trasladó una serie de compromisos para evitar que la operación generase problemas de competencia.
Esta fase 2 incluye un periodo en el cual tanto Sabadell como otros terceros con interés legítimo tenían la oportunidad de hacer cuantas alegaciones consideraran necesarias.
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El propio banco se personó para ello, al igual que decenas de asociaciones interesadas. Finalmente, la CNMC solamente aceptó la personación de Sabadell y descartó todas las demás.
Dictamen del Gobierno
Este test de mercado no tiene un plazo concreto de duración, si bien en el sector se empieza a hablar de marzo como una fecha probable para conocer las conclusiones de la CNMC respecto a su análisis.
Eso sí, hay que tener en cuenta que la fase 2 contempla la posible intervención del Gobierno. De acuerdo con la legislación, si la CNMC aprueba la operación sin condiciones o la rechaza, esta prerrogativa se desvanece.
El Ejecutivo tiene la posibilidad de opinar, pero sólo puede hacerlo en base a determinados motivos de interés general, que en todo caso deben ser diferentes al posible impacto en competencia de la operación.
La legislación contempla tres opciones para el Consejo de Ministros una vez que el titular de Economía eleva a su mesa la decisión: confirmar la resolución que emita la CNMC, autorizar la operación sin imponer condiciones o aprobarla sujeta a condiciones por motivos de interés general que sean distintos a la competencia.
La norma no contempla la posibilidad de que el Gobierno vete la operación en la propia fase 2 del análisis de la CNMC si esta autoridad no lo ha hecho antes.
Folleto
Durante la presentación del plan de actividades de la CNMV para 2025, su presidente ha dejado en el aire si el periodo de la aceptación de una eventual opa de BBVA sobre Sabadell tendrá lugar en verano. “Tendremos que ir viéndolo a medida que avance, cuando sepamos en qué momento sale el dictamen de la CNMV y de si hay fase 3 o no la hay”, ha apuntado.
Al mismo tiempo, y sobre el desarrollo del folleto, San Basilio ha indicado que la CNMV está “avanzado todo lo posible con la información disponible”, para que una vez que Competencia –y si fuera el caso, también el Gobierno- se pronuncie el trabajo del supervisor esté “lo más avanzado posible”.
En su intervención, y como es habitual que hagan los portavoces de la CNMV, San Basilio ha afeado la equiparación de dividendos y recompras de acciones, una práctica habitual de las entidades y que ha sido un arma cruzada entre BBVA y Sabadell.
“No es correcto meter en el mismo paquete de retribución al accionista los dividendos y los programas de recompra”, ya que estos últimos son “muy inciertos respecto a los beneficios que reciben los accionistas”.
Naturgy
San Basilio también ha criticado el porcentaje de independientes que Naturgy propondrá en su próxima junta de accionistas, al considerar que "no va en la buena dirección".
La energética va a proponer en la junta, prevista para el 25 de marzo, que el número de consejeros se amplíe de 12 a 16 para cumplir con el principio de representación proporcional y mantener un número suficiente de consejeros independientes.
De esta manera, se dará un segundo asiento al fondo australiano IFM, que ha venido incrementando su peso en el capital de la compañía paulatinamente, pero también ganarán peso los otros principales accionistas del grupo en el órgano rector: CriteriaCaixa, GIP/BlackRock y Rioja CVC.
CriteriaCaixa pasará de tener tres a cuatro consejeros dominicales, mientras que GIP/BlackRock y Rioja/CVC incrementarán el número de dos a tres. Se completará el consejo con tres consejeros independientes y su presidente ejecutivo, Francisco Reynés.
En cambio, el presidente de la CNMV cree que algunos de los anuncios que Naturgy ha realizado, como su auto-OPA para elevar su free float, "van en muy buena dirección".
El supervisor garantizará la "máxima transparencia" de esta operación y que los plazos de incertidumbre se acorten lo máximo posible.
