Aqualia (FCC e IFM) desembarca en Georgia con la compra del 80% de GGU por 158,7 millones

Aqualia ha llegado a un acuerdo para adquirir el 80% de Georgia Global Utilities (GGU) por 180 millones de dólares (unos 158,7 millones de euros), según la información remmitida por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Aqualia está participada en un 51% por el grupo FCC y el 49% restante por el fondo australiano IFM.

GGU es la compañía propietaria y operadora, entre otras, de las infraestructuras del ciclo integral del agua en Tiflis, capital de Georgia. También es filial al 100% de Georgia Capital (GCAP), grupo inversor con sede en Londres. En su cartera hay banca, seguros, salud, alimentación o inmuebles.

Asimismo es propietaria y operadora de activos de generación de energía renovable que alcanzan una potencia instalada de 240 megavatios en nueve plantas mayoritariamente hidroeléctricas. Algunas de ellas estan asociadas a los activos del ciclo del agua (150 MW) y otras son independientes (90 MW).

Dos fases

La operación de compra del 80% de GGU se llevará a cabo en dos fases. En una primera, que se prevé completar a finales de este mes, Aqualia adquirirá el 65% de la actual GGU, que incluye activos de agua y energías renovables. El precio será de 180 millones de dólares (158,7 millones de euros).

En la segunda fase, GGU escindirá los activos de energías renovables, quedando en el perímetro de GGU exclusivamente los activos de agua, con cuatro plantas hidroeléctricas asociadas al ciclo del agua. Entonces Aqualia tendrá el 80% de GGU, quedándose GCAP el 20% restante.

GGU tiene en la actualidad emitido un bono verde por 250 millones de dólares (220,5 millones de euros) y su cancelación previa será necesaria para poder completar dicha escisión. Tras ella, se prevé que GGU emitá un nuevo bono, ya ajustado al nuevo perímetro de actividad de la sociedad.

El precio a pagar de 180 millones de dólares por la participación final del 80% de Aqualia en GGU representa una valoración de la empresa (EV) de 8,9 veces su Ebitda estimado del ejercicio 2021.

La operación está sometida a diversas autorizaciones, entre ellas la de la junta general de accionistas de GCAP, dado que esta sociedad cotiza en la Bolsa de Londres.

Asimismo, para realizar la trasacción, se requieren las autorizaciones preceptivas y habituales de las autoridades de la competencia y de las regulatorias de las actividades en las que opera GGU.

Opción de compra

En virtud del acuerdo alcanzado, FCC Aqualia otorga a GCAP una opción de venta, ejercitable en 2025 ó 2026, y GCAP otorga a su vez a Aqualia una opción de compra, ejercitable a la fecha de vencimiento del periodo de la opción de venta, por el 20% restante de GGU.

GGU es propietaria del embalse y presa de Zhinvali, con capacidad de 520 Hm3, siete plantas potabilizadoras, una gran planta de tratamiento de aguas residuales, 58 estaciones de bombeo, 118 depósitos y 4.300 kilómetros de redes de distribución y 1.700 kilómetros de alcantarillado.

Con esta operación, Aqualia pretende reforzar la presencia en su actividad de agua, con activos en propiedad; aumentar su diversificación geográfica en una zona objetivo como Europa; y elevar su eficiencia y rentabilidad.

Félix Parra, CEO de Aqualia, ha subrayado que el interés de Aqualia en Georgia y en el sistema de agua de Tiflis "viene de lejos". Hay que recordar que la compañía participó en el primer proceso de privatización del sistema de abastecimiento de agua y saneamiento en 2008.

"Los equipos de Aqualia y GCAP llevan meses trabajando en un acuerdo que crea valor para ambas partes. En el caso de Aqualia, esta operación supone un hito más en el importante crecimiento de la empresa en los últimos años en la gestión del ciclo integral del agua, ya sea en la adjudicación de concesiones a largo plazo o por la adquisición de activos regulados, en propiedad, como es el caso de GGU", ha destacado Parra.

"El sólido equipo de gestión de esta empresa puede agregar un valor sustancial a los servicios de agua en este nuevo escenario, y cuenta plenamente con nuestro apoyo como accionista minoritario", ha subrayado Irakli Gilauri, presidente y CEO del grupo inversor GCAP,.

Aqualia presta servicio actualmente a 30 millones de usuarios de 17 países. Su resultado bruto de explotación (Ebitda) alcanzó hasta septiembre de 2021 los 217,1 millones de euros, un 4,1% más que en el mismo periodo de 2020.