OHLA se ‘olvida’ de España: sus doce mayores contratos fueron en otros países

La contratación en los nueve primeros meses de 2021 de OHLA fue de 2.595,3 millones de euros. De esa cantidad, 2.178,9 millones de euros se llevaron a cabo en su rama de Construcción, tanto en obra nueva como ampliaciones. Adjudicaciones que crecieron un 29,2% respecto al mismo periodo de 2020. Lo curioso es que, de las doce mayores adjudicaciones de la compañía presidida por el mexicano Luis Amodio, ninguna de ellas se situó en España.

En concreto, más de 870 millones de euros, cantidad que supone el 40% de la contratación en Construcción, se llevó a cabo en Estados Unidos. Europa representa el 34,1%, y Latinoamérica, el 25,5%. Construcción genera para OHLA más del 80% de los ingresos, siendo Servicios el otro negocio relevante.

En Estados Unidos, cabe destacar la I-5 North County, en California. Se trata de la mayor adjudicación a nivel global de OHLA desde 2017: 321 millones de euros. Pero también hay que reseñar la Rehab West 79 St. Brdg-Rotunda (127,9 millones); la interestatal I-294 (92,5 millones); la Morena conveyance north (78,1 millones); y la California Route 71, entre Los Angeles y San Bernardino (70,9 millones).

Perú fue otro gran mercado para OHLA. Allí se adjudicó el paquete 4 de las defensas ribereñas del río Casma y del río Huarmey (140,8 millones) y el Paquete R-06 Ríos Chicama y Virú (96 millones). En Europa, tres mercados fueron los destinos preferidos: Reino Unido, Suecia y República Checa.

En Reino Unido se adjudicó el Hs2 S2 West Tunnel (94,7 millones); en Suecia, el Rock excavation and civil works Gullmarsplan (87,2 millones); y en República Checa, Adamov-Blankso (70,6 millones). Solo estas diez adjudicaciones allende los mares sumaron 1.179,8 millones de euros.

Vuelta al beneficio

Otro hito para OHLA durante los nueve primeros meses de 2021 fue su vuelta al beneficio. En concreto, ganó 57,3 millones de euros. “Esperamos un beneficio neto de 41 millones de euros y una caja neta de 138 millones de euros a finales de 2021”, estiman desde Intermoney.

Asimismo, señalan que el Ebitda podría incrementarse un 15%, hasta los 78 millones de euros. Por lo que respecta al negocio de Construcción, se situaría en 85 millones de euros. Por tanto, un crecimiento del 37%. Cerraría 2021 con un margen de 3,8%, un avance de 120 puntos básicos respecto a 2020. “Y ello pese a que no creemos que durante el cuatro trimestre OHLA haya podido acercarse a los márgenes del 5% conseguido en el tercer trimestre de 2021”, puntualizan.

Por lo que respecta la aportación de Servicios (17 millones de euros), se vería más que compensada por los gastos de estructura (-27 millones de euros). Ambas partidas habrían experimentado incrementos interanuales.

“No esperamos partidas excepcionales por debajo del Ebitda en el cuarto trimestre, incluyendo unos -27 millones de euros gastos financieros”, indican desde Intermoney. Ello se traduce en un beneficio neto para el conjunto de 2021 de 41 millones de euros ya reseñado.

Caja neta

Conviene recordar que durante el segundo trimestre de 2021, OHLA registró beneficios financieros superiores a 100 millones de euros debido, en su mayoría, a la reestructuración. La recuperación de circulante durante cuarto trimestre, así como algunos cobros por venta de activos, habría permitido al grupo cerrar en diciembre con una caja neta de 138 millones de euros.

Desde Intermoney también apuntan a que los ingresos deberían haber caído por efecto retardado de la pandemia. “Esperamos que los ingresos del Grupo se hayan contraído un -3% durante el pasado año hasta el entorno de los 2.750 millones de euros, incluyendo un -5% en el cuarto trimestre. Pensamos que este recorte sería el resultado retardado del descenso de la cartera durante el año pasado (-10%). No obstante, ha sido seguido de una recuperación al menos hasta septiembre, superando ya entonces los niveles pre Covid (4.555 millones de euros)”.

Para el cierre de 2022 y 2023, desde Intermoney estiman crecimientos de Ebitda cercanos al 20%. Ahí jugarían un papel destacado la progresiva vuelta del Ebitda de las actividades industriales y de servicios a los niveles de 2020. Durante el pasado año estuvieron afectados por la finalización de las obras. También el crecimiento en márgenes de construcción. Y, por último, la contención de los costes de estructura.