Francisco Reynés, presidente ejecutivo y consejero delegado de Naturgy.
La auto-opa de Naturgy permite mantener el control de decisión en España y blindarla ante inversores extranjeros
Los principales accionistas CriteriaCaixa, CVC, GIP BlackRock, IFM y Sonatrach reducirán su participación en la energética de forma proporcional.
Más información: Naturgy dispara las inversiones hasta 2027, con 6.400 millones, y prepara una auto-opa del 10% para tener más autocartera
Giro de guión en la estructura accionarial de Naturgy. Su presidente ejecutivo, Francisco Reynés, ha anunciado un plan para facilitar la cotización de la compañía. Algo que le permitirá volver a cotizar en índices internacionales esenciales para los inversores.
No sólo eso. Fuentes consultadas por este diario explican, además, que con este movimiento se garantiza también que el control de decisión de la energética permanezca en España, a salvo de inversores extranjeros.
Un movimiento que se anuncia justo cuando vuelven los rumores sobre un nuevo intento de opa de la emiratí Taqa.
El plan anunciado consiste en que Naturgy va a lanzar una auto-opa (una opa voluntaria) para adquirir hasta el 10% del capital social de los accionistas mayoritarios. El objetivo es restablecer un nivel adecuado de free float que permita a la compañía retornar a los principales índices bursátiles, en especial, los de la familia MSCI.
La decisión se ha tomado después de que "todos los consejeros que representan a los accionistas acordaran unánimemente reducir su participación", explicaba Reynés.
CriteriaCaixa (26,7%), Rioja SL CVC (20,7%), GIP BlackRock (20,6%), IFM (16,9%) y Sonatrach (4,1%) venderán voluntariamente y proporcionalmente parte de su cartera a un precio fijado en 26,5 euros la acción.
Reynés aseguraba que el objetivo de esta "novedosa" medida es alcanzar un nivel superior al 15% de free float y para ello prevé destinar unos 2.300 millones de euros (de 88 millones de acciones, el límite para no rebasar la autocartera). Actualmente el grupo cuenta con un 0,9% de autocartera.
Una vez que se incorpore ese 10% a la autocartera, "las acciones compradas retornarán al mercado, con flexibilidad y sin un calendario determinado", ha señalado.
Un 25% para minoritarios
"La ley de opas dice que el primer 25% de la oferta va a todos por igual. Así, en cierta manera, un minorista que tenga, por ejemplo, 100.000 euros en acciones, vendería todos sus títulos y lo más probable es que le compren todo", explican analistas de mercados a EL ESPAÑOL-invertia.
Coincide ese argumento con el del secretario general de Naturgy, Manuel García Cobaleda, quien señalaba que todos los accionistas mayoritarios de la compañía acudirán a la OPA voluntaria de manera proporcional, aunque la legislación reserva un primer tramo del 25% a los pequeños accionistas. "Sí, reducirán todos proporcionalmente", afirmaba.
"A partir de ese 25%, el resto ya es proporcional. Con lo cual lo que da es salida parcial a los fondos GIP BlackRock y CVC-March, que hace tiempo que se quieren salir. Se lanza la opa por 26,5 euros/acción y pueden irse en la medida de lo posible", añaden los analistas consultados por este diario.
Sea como sea, "CriteriaCaixa va a ser quien tenga el control de decisión. Tras la renovación del consejo tiene cuatro consejeros, GIP BlackRock tiene tres al igual que CVC, IFM dos y luego hay tres o cuatro independientes. Y Reynés, que lo ha puesto Criteria", indican.
Con este movimiento, la entidad catalana se garantiza el control de decisiones y que éste se mantenga en España. Una acción defensiva ante los rumores de que la empresa emiratí Taqa está preparando una opa para entrar en la compañía.
Fuentes consultadas por EL ESPAÑOL-Invertia aseguran que la intención del grupo emiratí es tratar de hacerse con las acciones de GIP y CVC. Una operación para la que se contaría ya con el respaldo del Gobierno, siempre y cuando el control de Naturgy se mantenga en manos de Criteria. Es decir, en manos españolas.
Facilitar a los accionistas
Con estos mimbres, y aunque desde Naturgy se niegan movimientos accionariales inminentes, en la presentación del plan, Reynés recalcaba: "Somos una cotizada y debemos estar preparados para facilitar la salida y entrada de aquellos accionistas que quieran hacerlo, tener las herramientas para que los accionistas puedan tener liquidez".
Y añadía que "hay voluntad y unanimidad de los accionistas de estar cotizados, ya que por ello han aprobado esta operación. Espero que ayude a quitar la idea de que esto es una jaula de grillos y estamos sentados en una bomba de relojería".
Un precio alto
Respecto a los 26,5 euros la acción, para el presidente de la energética "es un precio que dice muchas cosas, como que cuando compras y no vendes es que ves el valor por encima del que compras. Además, ese precio tiene que ayudar a facilitar la operación y por eso los accionistas van a facilitarla".
Para los analistas de mercado, sin embargo, "el precio de compra es alto. No sé quién va a adquirir acciones por encima del 26,5 euros. Estás renunciando a crecer por hacer una recompra. Si miras el consenso de los analistas, sólo hay uno que ponga precio por encima del 26,4 euros".
En cualquier caso, la operación todavía tiene que ser ratificada por la junta de accionistas del próximo 25 de marzo. Después, el folleto de la opa se someterá a la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el objetivo de "irnos de vacaciones con el trabajo hecho" y dejar culminado el proceso en julio de este año.
La tarea posterior será del equipo financiero, que tendrá que administrar esta cartera para ir haciendo crecer el free float y luego devolver esas acciones al mercado de manera que suponga "un beneficio para la empresa", destacó.
Por último, Reynés reiteraba en pedir que "no se vieran fantasmas" en la posible relación entre los accionistas del grupo.
