El cariz conservador del ahorrador español está fuertemente anclado. El brusco descenso de los tipos de interés gracias a las intervenciones del Banco Central Europeo (BCE) que comienza decididamente en 2012 no se refleja en un cambio brusco en el sentido del ahorro. Aquel año el Euribor cerró en el 1,82% y en 2013 empezó el recorte hasta el 0,57%, que llegó al 0,56% un año después y con el 0,29% y 0,04% en 2015 y 2016, respectivamente.
Esto se traslada a la pérdida casi total de rentabilidad en los depósitos bancarios y también en cualquier activo de renta fija. Muy especialmente en las letras del Tesoro o en el bonos a tres años que empezaron a ofrecer en los últimos dos años intereses negativos y quedaron prohibidos para la compra por parte de las familias. Consecuencia lógica de los manguerazos del BCE a coste cero que llevaba a la banca a despreciar el ahorro de las familias ante la generosidad de la autoridad monetaria europea.
Según los datos facilitados por el Banco de España a cierre de 2012 los españoles tenían ahorrados 1,77 billones de euros y de esa cifra el 47,5% (841.000 millones) estaba colocado en depósitos. Curiosamente el dinero en Bolsa y fondos de inversión era el mismo (117.000 millones) y suponía el 6,61% de la riqueza financiera de las familias españoles, sin tener en cuenta sus deudas.
EVOLUCIÓN DE LA RIQUEZA DE LAS FAMILAS
AÑO 2009
Riqueza total
Dinero destinado a cada inversión
Porcentaje
Efectivo y depósitos
1733
815
47,03
Bolsa
1733
107
6,17
Fondos
1733
150
8,66
Pensiones
1733
109
6,29
Seguros de vida
1733
142
8,19
Deuda
1733
41
2,37
AÑO 2012
Efectivo y depósitos
1771
841
47,49
Bolsa
1771
117
6,61
Fondos
1771
117
6,61
Pensiones
1771
143
8,07
Seguros de vida
1771
121
6,83
Deuda
1771
71
4,01
AÑO 2016
Efectivo y depósitos
2089
860
41,17
Bolsa
2089
155
7,42
Fondos
2089
263
12,59
Pensiones
2089
167
7,99
Seguros de vida
2089
166
7,95
Deuda
2089
36
1,72
Miles de millones de euros
Cuatro años después, en 2016, con una prolongada y continua caída de los tipos de interés las cosas cambian ligeramente. En efectivo y depósitos acumulan 860.000 millones de euros, lo que supone el 41% de todo su ahorro financiero que sumó a finales del pasado año nada menos que 2,089 billones de euros. El ahorro en depósitos cae más de 6 puntos porcentuales¿ poco o mucho teniendo en cuenta que salvo ofertas muy concretas esta forma conservadora de ahorro apenas se retribuye por los bancos.
Pero sí se aprecia un trasvase de dinero. La Bolsa pasa de suponer 6,6 euros ahorrados en 2012 a 7,42 en 2016. El mayor aumento se produce en los fondos de inversión que han sido los grandes beneficiados de los tipos cero en la economía europea y, por tanto española. Suben también 6 puntos porcentuales y se convierten en el 12,59% del ahorro total de los españoles, justo lo mismo que pierden los depósitos bancarios.
Los planes de pensiones se han mantenido estables pasando en cuatro años de suponer el 8,07% del ahorro al 7,99%. En cuanto a los seguros de vida ahorro sí se ha visto un ligero crecimiento desde el 6,83% de 2012 hasta el 7,95% de cierre del pasado año, último dato dado a conocer ayer por el Banco de España.
LA ESTRATEGIA DE REDUCIR DEUDA
En estos años de crisis y de bajos tipos de interés después del boom inmobiliario, la reducción de la deuda hipotecaria de las familias españolas ha sido muy significativa. Algo que en términos macroeconómicos ha ayudado a la recuperación y ha permitido volver a un crecimiento de la demanda interna paralizada durante años.
Las cifras son muy llamativas ya que la reducción de la deuda a largo plazo ha sido en estos cuatro años de tipos bajos de 116.863 millones de euros, al pasar de 806.914 millones hasta 690.051 con los que cerraron el pasado ejercicio. En teoría unos bajos tipos de interés no invitarían a amortizar la deuda de las familias, beneficiadas por unos tipos a la baja en hipotecas que mayoritariamente estaban referenciadas al Euribor. Sin embargo, ante la escasa o nula rentabilidad de los activos seguros, las familias han optado por reducir su deuda. Por poco que les cobrasen por la hipoteca sería mucho más que no percibir nada por ese ahorro.
También se ha producido otro fenómeno ligado al mercado inmobiliario como ha sido la compra de vivienda con dinero en efectivo y la reducción del importe solicitado en las hipotecas. Son caras de la misma moneda: mejor no endeudarse porque ya no interesa tener el dinero en el banco.