Una gran cantidad de petróleo, gracias en gran parte petróleo de esquisto estadounidense, ha hecho bajar los precios del petróleo y el ánimo del sector. Pero dado que eso significa una menor inversión en nuevas fuentes de producción, el mercado bajista puede reequilibrarse pronto y pasar del temor por el exceso de oferta a la preocupación por la escasez - lo que elevaría los precios.

Principales conclusiones

 

Salvo algunas excepciones, el petróleo sigue infravalorado por los mercados y está infrarepresentado en las carteras

El petróleo de esquisto (shale) de Estados Unidos sigue siendo el área de crecimiento estrella de la industria petrolera, pero está corto de efectivo y las estimaciones de producción son demasiado optimistas. La prima de riesgo del petróleo sigue siendo demasiado baja; los riesgos geopolíticos están aumentando en los estados petroleros, desde Venezuela a Nigeria y Oriente Medio. El mercado de gas natural de Estados Unidos, impulsado por el gas de esquisto de Estados Unidos, es prolífico y sostenible a bajos precios del gas; no puede decirse lo mismo del petróleo de esquisto de EE. UU. El petróleo a precios actuales deja a los productores poco margen para invertir en el crecimiento de la producción. Desafiamos la opinión de consenso de que el crecimiento del petróleo de esquisto se acelerará mientras que los costes de producción sean bajos. Sin precios del petróleo más altos, muchas empresas de esquisto de Estados Unidos podrían enfrentarse a problemas financieros.