¿Desde dónde parten los grandes bancos centrales para deshacer sus QE en 2018?

¿Desde dónde parten los grandes bancos centrales para deshacer sus QE en 2018?

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¿Desde dónde parten los grandes bancos centrales para deshacer sus QE en 2018?

Los analistas coinciden en que este año será el de la progresiva retirada de estímulos (QE) en la Eurozona, la continuidad de las alzas de tipos en EEUU y los primeros tanteos para revertir apoyos en Japón. ¿Desde qué punto parten para cumplir sus hojas de ruta este 2018?

2 enero, 2018 11:30

Para la primera semana del año 2018, no ha sido programada ninguna Reunión de Bancos Centrales de las principales economías mundiales.

Entre las economías más relevantes, cabe resaltar las últimas subidas de tipos en EE.UU., efectuadas de acuerdo con las proyecciones económicas de la FED de fijar un rango objetivo en el 1,25% - 1,5% a finales de 2017, acorde con el crecimiento económico y la creación de empleo. Así, el 13 de diciembre la Fed llevaba a cabo la última subida del año, con un incremento del rango de tipos de 0,25 puntos porcentuales hasta el 1,25% - 1,50%.

Anteriormente, en la Reunión celebrada el 14 de junio de 2017, el Comité de la Reserva Federal de EE.UU. hizo efectivo el tercer aumento de los tipos de interés de los fondos federales en seis meses, fijando un rango entre el 1% y el 1,25%. El primer incremento en el marco de estas proyecciones fue efectivo el 14 de diciembre de 2016, cuando se decidió incrementar el rango hasta el 0,5% - 0,75% y el segundo aumento de tipos tuvo lugar el 15 de marzo (0,75% - 1%). Antes de esta modificación, el cambio más reciente se había producido el 17 de diciembre de 2015, subiendo el rango 0,25 puntos porcentuales hasta el 0,25% - 0,5%, después de haber permanecido sin cambios desde el año 2008.

En cuanto al Banco de Japón, había mantenido constante el tipo de interés de referencia entre el 0 y el 0,1% desde finales de 2008 hasta el 16 de marzo de 2016. En dicha fecha y como medida para estimular los precios y la economía japonesa, entró en vigor el último cambio, anunciado el 29 de enero, y que supuso la implantación de un sistema de tres niveles, donde los depósitos existentes a la fecha de entrada en vigor de dicha modificación mantendrán el tipo del 0,1%, a las reservas obligatorias y determinados fondos relacionados con programas de apoyo se aplicará el 0% y los restantes depósitos llevarán asociado un tipo de interés negativo del 0,1%.

En cuanto a la Zona Euro, en noviembre de 2011, el BCE comenzó la política de bajada de tipos de interés, reduciendo el tipo de interés aplicable a las operaciones principales de financiación hasta el 1,25%, para fijarlo en el 1% un mes más tarde. Posteriormente, en julio de 2012 cayó hasta el 0,75%, manteniéndose así hasta octubre de 2013, cuando se decidió bajar de nuevo el tipo de interés de referencia hasta el 0,5%. Asimismo, tras la Reunión del 7 de noviembre de 2013, el Banco Central Europeo resolvió reducir el tipo de interés aplicable hasta el 0,25%.

Después, en la Reunión del 5 de junio, el BCE volvió a disponer otra bajada del tipo hasta el 0,15%. En la Reunión del 6 de septiembre de 2014 se decidió reducir el tipo de interés hasta el 0,05%. Finalmente, en la Reunión del Banco Central Europeo celebrada el jueves, 10 de marzo de 2016, se decidió bajar el tipo de interés de referencia hasta el actual 0%. Con respecto al programa de compra de activos, este comprendía un ritmo mensual de 80.000 millones hasta marzo de 2017, y después de la Reunión efectuada el 8 de diciembre de 2016, se ha decidido ampliarlo hasta diciembre de 2017, o hasta una fecha posterior si lo considerara necesario.

Por su parte, desde el 5 de marzo de 2009, el Banco de Inglaterra (BOE por sus siglas en inglés) había mantenido constante el tipo de interés en el 0,5%. El 4 de agosto de 2016, el BOE decidió reducir el tipo de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales hasta el actual 0,25%, sin embargo en noviembre de 2017 el Banco decidía volver a incrementar el tipo de referencia en 0,25 puntos hasta situarse de nuevo en el 0,5%.