La jornada del viernes fue movida, como se presumía, sobre todo en los índices americanos que completaron una vela semanal muy fuerte, de continuidad alcista. No así en Europa, con velas neutras, en algunos casos en forma de doji. Otro que camina esplendorosamente es el Hang Seng de Hong Kong (parece un juego de palabras), en nuevos máximos históricos un día tras otro; a destacar también la magnífica evolución del Nikkei japonés en el medio plazo. Y el euro, y el crudo, y el oro, sólo que las subidas de estos tres suponen variables de difícil lectura, cuando no contradictoria, con la evolución de la renta variable en su conjunto.   Seguimos en la vorágine de presentación de resultados, por lo que seguimos activando la sugerencia de invertir a corto plazo vía índices, no tanto en acciones (excepto en aquéllas que ya se hayan retratado). Y muy pendientes de la evolución del índice sectorial bancario europeo (que aguanta por encima de la resistencia de referencia), pues, de continuar, puede ser el revulsivo que necesita Europa.   Y poco más; comienza una semana con la esperanza puesta en la posibilidad de que los índices europeos sean, por fin, capaces de seguir la estela de los americanos, sin reticencias, con fortaleza, con verticalidad. Me da la sensación de que en Europa estamos llegando a la prórroga del partido alcista y seguimos sin rematar a gol; y según mi escenario, el árbitro va a aplicar poco tiempo de descuento.

El Ibex 35 presenta un aspecto sin cambios. El anuncio de mejora del rating para España por parte de la  agencia Fitch ha hecho que el índice ataque la importante resistencia que tiene en 10.600, que, pese a su fortaleza, siempre nos ha parecido un empeño menor en su discurrir natural que debiera ser, incluso, la zonas cercanas a 11.200. De hecho, ésa es la proyección de la formación triangular que rompió al alza a comienzos de año. Primer soporte importante, en el origen del penúltimo hueco, 10.300. Gráfico semanal.

ANÁLISIS CHARTISTA DE CINCO VALORES ESPAÑOLES

- TELEFÓNICA: Atentos a posibles cierres por encima de 8,63, que podría indicar entrada con un stop loss no superior al 4%.

- COLONIAL: Atentos a la confirmación de ruptura de resistencia para entrar. Por encima de 8,80 en precios de cierre estaría ya dando buenas señales de compra, con objetivos muy ambiciosos, en la zona de 10,25

- BANCA: Apostábamos días atrás por la previsible buena evolución de Bankinter y BBVA: Ambos (sobre todo, el primero) han cumplido de maravilla. Y pueden seguir. 

- ESTRATEGIA DE PARES: REPSOL VS TOTAL: Dada la proximidad de Repsol a sus máximos históricos y, por contra, la distancia de la francesa a su respectivo máximo, puede ser una buena opción la de comprar Total y, al mismo tiempo, vender Repsol (el mismo día y con el mismo importe). Stop loss, no superior al 4%. 

- MAPFRE: Ya están funcionando las compras sugeridas con objetivos iniciales (que no finales) en 2,95. Recuerden, stop de beneficios.

ATENTOS A ESTOS VALORES

*LSE: Las últimas informaciones que apuntan a la posible compra de la compañía por parte del fondo TCI vuelven a poner el foco en un sector que tiende irreversiblemente a concentrarse. Al margen de este hecho, le damos un potencial de subida del +34% por fundamentales a 6 meses vista. El movimiento podría también salpicar a BME.   *DIA: El incremento de la posición de Mikhail Friedman (LetterOne) ha relanzado la cotización. Las posiciones cortas en Día bajan del 24,86% de junio/2017 hasta el 16,24%. Hasta 5,5 €/acc hay recorrido.   *ARCELORMITTAL: El apetito por los valores cíclicos está relanzando el interés por la siderúrgica.     *AIRBUS: El título vuelve a máximos históricos con buenas perspectivas.     *ACCIONA: El grupo constructor y de energías alternativas está destacando en los últimos días por dos razones. La primera es que está ganando bastantes contratos. Y en segundo lugar, la acción se está comportando muy bien, con una subida del +8,5% desde el 29 de diciembre. Nuestra recomendación en AlphaValue es muy positiva: estimamos un upside del +43,3% a 6 meses vista.   *SOCIÉTÉ GÉNÉRALE: El sector bancario ha comenzado a recuperar tono. Soc Gen cotiza con fuerte descuento (P/BV 0,54x). Aunque los tipos largos aún no son motivo de alegría, las mejoras macro, crédito, solvencia y ahorros de costes, podrían comenzar a reflejarse.     *SIEMENS GAMESA: Las últimas noticias han ido enderezando el rumbo de la cotización, muy castigada hasta ahora por el proceso de reestructuración. El rebote ya ha comenzado. Objetivo C/P 14 €.   *FIAT CHRYSLER: El fuerte tirón del sector autos y los rumores de spin-off de Jeep están catapultando las acciones (+30,4% YTD). ¿Vértigo o es aún una oportunidad?

NOTICIAS Y ACCIONES ESPAÑOLAS

*BANKIA (reducir, objetivo 3,81 € ): La entidad bancaria ha presentado cifras del 2017. Margen de intermediación (net interest income) 1,97 bn€. Beneficio neto 816 M€ +1,4% yoy. Incorporados los ajustes tras la incorporación de BMN, el Bº neto se sitúa en 505 M€ -37,3% yoy. Mantienen dividendo en 0,11024 €/acc, con un pay-out del 41,7%. A nivel del 4T17 destacamos: margen de intermediación 501 M€ y las pérdidas netas quedan en -235 M€. En cuanto a solvencia, el CET1 fully-loaded queda en el 12,3%. Y respecto a la mora, el bad loan ratio ha sido del 8,9%. José Ignacio Goirigolzarri (presidente) se ha mostrado satisfecho con la consecución del plan de reestructuración. Enviaremos nota.

*GRIFOLS (reducir, objetivo 26,1 € ): La empresa de hemoderivados compró el 51% de la estadounidense MedKeeper, que desarrolla y comercializa aplicaciones informáticas para hospitales, y ha llegado a un acuerdo para adquirir el 49% restante en tres años. Para ello Grifols ha suscrito a través de su filial Grifols Shared Services North America, una ampliación de capital por 98 M$ en MedKeeper, sin emitir deuda.

*ABERTIS (reducir, objetivo 19,5 € ): El Gobierno autorizó la OPA que ATLANTIA (añadir, objetivo 29,5 € ) tiene lanzada sobre Abertis por lo que a la transmisión de las autopistas de peaje que este grupo de concesiones explota se refiere. De esta forma, las dos compañías que pugnan por hacerse con Abertis tienen ya el visto bueno administrativo, dado que ACS (comprar, objetivo 45,2 € ) también logró la correspondiente autorización del Gobierno el pasado 28 de diciembre. Los dos oferentes tienen aún pendiente el correspondiente visto bueno del Ministerio de Energía por lo que al negocio de satélites se refiere. Abertis controla el operador Hispasat, si bien actualmente mantiene conversaciones con REE sobre una posible venta.  En el estricto ámbito del mercado el proceso está actualmente pendiente de que la CNMV autorice la oferta de ACS. Esta autorización del supervisor está prevista para comienzos del próximo mes de febrero, una vez que el día 6 de ese mes se pronuncie la Dirección de Competencia de la UE. Una vez la oferta de ACS se apruebe, arrancará el plazo de aceptación, que será único para las dos OPAs, y también el periodo en el que se pueden introducir mejoras en las ofertas. En este caso, Atlantia ya ha mostrado su disposición a realizarlas en la suya. Nuestros analistas consideran que esta es una mala noticia para ACS y positiva para Abertis. Los títulos de Abertis subieron el viernes un +1,18%.

*ACS (comprar, objetivo 45,4 € ): La constructora y su filial alemana Hochtief se han adjudicado el contrato de construcción y posterior explotación durante 25 años del nuevo sistema automático de transporte de viajeros del aeropuerto de Los Ángeles, un macroproyecto de 1.950 M$. Se trata de una línea ferroviaria elevada, a una altura de entre 15 y 20 metros, y 3,6 kilómetros de longitud, por la que circulará un tren automático sin conductor, que transportará a viajeros entre las terminales del aeropuerto, su aparcamiento y la parada de tranvía. ACSy Hochtief tienen el 36% del consorcio adjudicatario, que completan las constructoras Fluor y Balfour Beatty, y Bombardier. Os recordamos que ACS forma parte de nuestra cartera modelo.

*TELEFÓNICA (comprar objetivo 11,2 € ): Según la prensa, podría llegar a un acuerdo con Netflix para compartir contenidos.

*INDRA (añadir, objetivo 13,3 € ): El consejo de administración de Indra ha nombrado a Ignacio Mataix, ex director general de ITP, consejero ejecutivo de la compañía con responsabilidad sobre el negocio de T&D, que agrupa las actividades de Defensa y Seguridad, Transporte y Gestión de Tráfico Aéreo.

*MÁSMÓVIL: El fondo de inversión Fidelity Management and Research (FMR) ha comprado un 5% de MásMóvil y ha superado el 8% del capital en la operadora de telecomunicaciones. Este aumento de participación se produce después de que Providence Equity Partners vendiera la semana pasada el 14% del capital.

*IBERDROLA (reducir, objetivo 6,64 € ): Los accionistas de Iberdrola que hayan optado por percibir su remuneración en efectivo, en lo que sería el dividendo a cuenta del ejercicio 2017, recibirán hoy un pago de 0,14 €/acc, lo que supone un incremento del +3,7% con respecto al importe abonado el año pasado.

*BBVA (añadir, objetivo 8,8 € ): El banco tiene previsto cerrar 179 sucursales en España este año por la aplicación de nuevos medios de gestión de su negocio.

*REPSOL (reducir, objetivo 16,5 € ): Repsol y Kia han llegado a un acuerdo para crear una joint venture para operar en el negocio del coche compartido (car sharing). Por otro lado, BlackRock ha adquirido un 1,36% adicional del capital de la petrolera, hasta alcanzar una participación del 5%.

*CAIXABANK (reducir, objetivo 4,43 € ): El banco quiere destinar 1.000 empleados a la atención a distancia de la clientela en el año 2019, un servicio que el banco presta actualmente a través de los llamados centros "inTouch". El objetivo del banco es superar el millón de clientes atendidos a través de este servicio a finales de 2019.

*FCC (vender, objetivo 7,84 € ): A través de un consorcio internacional, la constructora compite por hacerse con el contrato de obras de construcción de una nueva línea de la red de metro de Doha (Catar), la primera fase de la línea verde.  En la actualidad, FCC ultima la construcción de una de las líneas de la primera fase del metro de Catar, la línea roja, una obra estimada en unos 500 M€. Asimismo, a través de un consorcio, participa también en la construcción de tres líneas del metro de Riad, un 'megacontrato' estimado en unos 6.000 M€.

*PRISA (option, objetivo 2,81 € ): El grupo editorial se enfrenta a su ampliación de capital sin ninguna incertidumbre. La compañía pondrá en el mercado casi 470 millones de acciones nuevas para conseguir 563 M€ y recomponer con ellos su salud financiera. Los actuales accionistas se han comprometido a hacerse con cerca de la mitad de los títulos en venta y el resto lo asegurarán SANTANDER (añadir, objetivo 6,86 € ) y Morgan Stanley.

*ACCIONA (comprar, objetivo 106 € ): La familia Entrecanales, principal accionista de Acciona, ha reorganizado su participación en el grupo de construcción y energía, aunque se mantiene el pacto parasocial suscrito en julio de 2011. Hasta ahora la participación de los Entrecanales en Acciona se repartía entre dos sociedades: Wit Europese Investering, propiedad de los herederos de José María Entrecanales, anterior presidente de la constructora y padre del actual, José Manuel Entrecanales; y Tussen de Grachten, del grupo familiar de Juan Entrecanales, padre del actual vicepresidente, Juan Ignacio Entrecanales. Según los registros de la CNMV, Wit tiene un 26,1 % del capital y Tussen, un 27,8 %, lo que suma un 53,9 %. Ahora  Wit se ha desgajado una participación del 5,31 %, que queda bajo el control de la sociedad La Verdosa, propiedad de la segunda mujer y los dos hijos de José María Entrecanales.

*ZARDOYA: El fabricante de ascensores publicó resultados de 2017. Ventas del ejercicio 778,3 M€ +4,3% yoy. Ebitda 201,3 M€ -3,1% yoy. Bº neto 152,7 M€ +0,1% yoy.

*DURO FELGUERA: El fondo estadounidense ha planteado una propuesta para tomar el control de Duro Felguera y evitar su quiebra. Supondría la inyección a través de préstamos participativos, alrededor de 125 M€ con unos intereses que podrían alcanzar el 12%. A cambio, KKR recibiría más del 70% del capital mientras que los bancos se quedarían con más del 20% una vez convertida la deuda en capital con una importante quita y acometido el aumento de capital pertinente. Los actuales accionistas se diluirían hasta el 5%.

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