El buen comienzo de año en la renta variable se hizo sentir en las bolsas de todo el mundo, aunque la tendencia alcista se truncó a partir de febrero: la volatilidad había vuelto (¿para quedarse?) después de un 2017 ¿atípico¿, según los analistas. Los mercados se resienten ante el miedo a una guerra comercial a gran escala, donde las represalias no se están haciendo esperar, con Donald Trump como el peor enemigo. Cualquier declaración incendiaria del presidente de EEUU hace temblar las bolsas mundiales.
En este contexto, el Ibex 35 también cede (un 10% desde máximos de enero) y los bajistas han aumentado posiciones en 20 compañías del selectivo español respecto a la cifra que tenían al cierre de 2017, de acuerdo con los datos que actualiza cada dos semanas la CNMV.
En concreto, los bajistas han elevado su peso más de un punto porcentual en cinco compañías: Acciona, Bankia, Cellnex, Gamesa y Viscofan.
La peor parada es Acciona, donde los bajistas (que se posicionan en un valor a la espera de sus caídas o para cubrir una posición larga o alcista) han aumentado en 2,16 puntos porcentuales en el accionariado de la compañía (en porcentaje, la subida es del 257%). De acuerdo con la información facilitada por la CNMV, el 22 de diciembre de 2017 el grupo que preside José Manuel Entrecanales contaba con un 0,84%. Dos `hedge fund¿ notificaron a la entidad supervisora con fecha del 23 de marzo de 2018 las siguientes posiciones. La de mayor peso es la de AKO Capital LLP, con un 0,930% del capital. Las posiciones bajistas se remontan a 2017, cuando eran de 0,520%. También Egerton Capital, que acumula un 0,54% del capital.
Otra compañía con fuerte presencia de bajistas es Cellnex. Tras Dia (con posiciones del 16,39%) y Técnicas Reunidas (del 12,73%), es la empresa del Ibex 35 con mayor porcentaje de posiciones cortas: un 9,22%. A finales de 2017, el dato se situaba en 7,3%, lo que supone un aumento del 26,3%. Seis fondos informaron de posiciones durante el mes de marzo. El que mayor presencia tiene es AQR Capital Management, LLC, con un 3,62% del capital. Se han mantenido estables desde que entraran en 2017. Le sigue Marshall Wace LLP, que acumula un 1,22% del capital. Asimismo, BlackRock Institutional Trust Company, National Association tiene una posición del 1%. Otros tres fondos mantienen posiciones inferiores al 1%.
Respecto al sector bancario, Bankia es la entidad donde más han aumentado en puntos porcentuales los bajistas. El porcentaje actual es del 4,07% (a cierre de 2017 era de 2,49%), con una posición de 1,49% del `hedge fund¿ AQR Capital Management, LLC. En el extremo opuesto, Bankinter es el único banco sin bajistas. La CNMV no registró a fecha del 30 de marzo posiciones cortas al no cumplir el mínimo de 0,2%.
En el caso de Siemens Gamesa, con más del 6% de posiciones cortas en su accionariado, cerró 2017 con un 4,1% sobre el capital, una subida cercana al 50%. Cinco fondos realizaron notificaciones en 2018 siendo la de Marshall Wace LLP la de mayor peso: un 1,01% del capital. Le sigue Capital Fund Management con un 0,98%.
Por otro lado, los bajistas han crecido en Viscofan a fecha de 30 de marzo de 2018 hasta un 1,42%, mientras eran del 0,21% a finales de 2017.
LOS BAJISTAS TAMBIÉN SE FIJAN EN LOS `BLUE CHIPS¿
Los inversores bajistas se han fijado en los cinco grandes valores del Ibex 35: Inditex, Santander, BBVA, Iberdrola y Telefónica. En el caso del gigante textil, las posiciones cortas han subido del 0,2% a finales de 2017, al 0,71% del capital con fecha del 30 de marzo, un aumento del 350%. El `hedge fund¿ AQR Capital Management, LLC anunció una posición del 0,5% el 28 del pasado mes.
Los dos grandes bancos del selectivo de la bolsa española, Santander y BBVA, han estado en el punto de mira de los bajistas en el primer trimestre del año. En los dos casos, las posiciones han crecido hasta el 0,71% del capital, cuando cerraron 2017 en niveles inferiores al 0,3%. Bridgewater Associates, del inversor Ray Dalio, mantiene una posición del 0,71% en el capital de ambas entidades desde el 23 de marzo.
La `teleco¿ española tampoco se salva del `ataque¿ de los bajistas y las posiciones cortas cerraron el primer trimestre de 2018 en el 1,33% del capital. A finales de 2017, eran del 0,4%. Un 0,63% se corresponde con el fondo de Dalio. La gran apuesta `en corto¿ de este inversor sobre los grandes del Ibex también ha afectado a Iberdrola, donde mantiene una posición del 0,65%. Los `bajistas¿ han crecido en la eléctrica hasta el 1,14% este año, una subida del 418% respecto a 2017.
En el extremo opuesto, Mapfre no cumple actualmente con el mínimo de posiciones cortas para aparecer en el registro de la CNMV. La última registrada, del 0,4%, es del 1 de septiembre de 2017. Lo mismo sucede con Repsol. El último dato disponible es el del 19 de enero de 2018, correspondiente a un 0,21%. En los casos de ArcelorMittal e IAG, las ausencias se deben a que las obligaciones de información recaen en otros reguladores: el británico FCA y el luxemburgués CSSF.
POSICIONES BAJISTAS IBEX 35
Valor
30/03/2018
22/12/2017
Dif. en puntos porcentuales
Abertis
0,59
0,39
0,20
Acciona
3,00
0,84
2,16
Acerinox
2,55
2,62
-0,07
ACS
0,20
0,00
0,20
Aena
0,20
0,29
-0,09
Amadeus
1,90
1,9
0,0
ArcelorMittal**
-
-
-
Banco Sabadell
0,29
0,81
-0,52
Bankia
4,07
2,49
1,58
Bankinter
0,00
0,61
-0,61
BBVA
0,71
0,28
0,43
CaixaBank
0,40
0,29
0,11
Cellnex
9,22
7,30
1,92
Dia
16,39
16,34
0,05
Enagás
4,80
4,89
-0,09
Endesa
0,30
0,00
0,30
Ferrovial
1,00
0,59
0,41
Gas Natural
0,20
0,20
Grifols
1,09
0,89
0,2
IAG**
-
-
-
Iberdrola
1,14
0,22
0,92
Inditex
0,90
0,2
0,7
Indra
3,43
3,48
-0,05
Colonial
1,33
0,92
0,41
Mapfre*
0,00
0,00
0,00
Mediaset
3,99
3,54
0,45
Meliá Hotels
0,20
0,23
-0,03
Merlín Properties
0,52
1,22
-0,7
Red Eléctrica (REE)
1,18
0,92
0,26
Repsol*
0,00
0,00
0,00
Banco Santander
0,71
0,29
0,42
Siemens Gamesa
6,13
4,10
2,03
Técnicas Reunidas
12,73
13,72
-0,99
Telefónica
1,33
0,40
0,93
Viscofan
1,42
0,21
1,21
*No cumplen con el mínimo del 0,2% para aparecer en el registro
**Las obligaciones de información recaen sobre otros reguladores
Fuente: CNMV
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