Paula Mercado, directora de análisis de VDOS.
Tras una semana de inestabilidad política, hay que recordar que la economía está creciendo globalmente a buen ritmo y, a pesar de estos episodios de corrección, los beneficios empresariales continúan siendo buenos, con expectativas de mantenerse. Si bien en Estados Unidos el ciclo está más avanzado, todavía hay oportunidades muy interesantes en Europa, donde además las valoraciones continúan siendo más atractivas, y en mercados emergentes.
Invirtiendo globalmente en renta variable, la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Global gana en el año por rentabilidad un 3,4%. De una selección de fondos de esta categoría, con calificación cinco estrellas de VDOS, el más rentable es ECHIQUIER WORLD EQUITY GROWTH registrando un 13,8% de rentabilidad desde comienzos de año. A un año, se revaloriza un 18,9%, con una volatilidad en el mismo periodo de 10,9%. Se trata de un fondo dinámico que se propone obtener rentabilidades a largo plazo mediante la exposición a valores de crecimiento de los mercados internacionales.
El índice MCSI All Country World puede emplearse como indicador comparativo a posteriori de la rentabilidad, basando su gestión en una selección rigurosa de valores individuales, o stock picking. Su cartera mantiene una exposición mínima de 60 por ciento en mercados de renta variable de la zona euro, internacionales y países emergentes. Con un patrimonio bajo gestión de 165 millones de euros, las mayores posiciones en la cartera del fondo incluyen acciones de Facebook (9,61%) Amazon.com (9,44%) NVIDIA Corp (6,17%) MasterCard Inc (6,04%) y VISA Inc (5,53%). No se especifica una aportación mínima inicial para suscribir este fondo, que aplica una comisión fija de 2,39 por ciento.
MSIF GLOBAL ADVANTAGE se revaloriza en el año un 10,8% en su clase A en dólares. En el último periodo anual, se anota un avance por rentabilidad de 17,6%, con una volatilidad en el mismo periodo de 10,3%. Tomando como referencia también el índice MSCI All Country World, en su proceso de inversión se hace hincapié en un proceso de selección de valores basado en análisis fundamental, buscando inversiones atractivas en empresas de manera individualizada.
Con 47 millones de euros bajo gestión, entre sus mayores posiciones encontramos nombres como la empresa de hostelería británica Whitbread (6,63%) Amazon.com (6,54%) Christian Dior (5,70%) la argentina de compras entre usuarios Mercadolibre Inc (5,05%) y la empresa de software canadiense Constellation Software Inc (4,88%). Sus participes soportan una comisión fija de 1,60 por ciento.
Invirtiendo también en mercados globales de renta variable y con un horizonte de inversión a largo plazo, la clase AT en dólares de ALLIANZ GLOBAL EQUITY UNCONSTRAINED obtiene desde enero una rentabilidad de 9,8%, revalorizándose a un año un 15,8%, con un coste por volatilidad en este periodo de 8,1%. La gestión del fondo está referenciada al índice MSCI All Country World All Cap, gestionando un patrimonio de 70 millones de euros. Entre sus mayores posiciones se incluyen acciones de S&P Global Inc (4,40%) VISA Inc (4,23%) el fabricante de instrumentos electrónicos y electromecánicos Ametek Inc (4,21%) el fabricante británico de productos para el cuidado del hogar Reckitt Benckiser Group PLC (4,15%) y la biotecnológica estadounidense Thermo Fisher Scientific Inc (4,09%). Aplica una comisión fija de 2,05 por ciento.
Puede que en el futuro los inversores recuerden el periodo actual de mercado como fácil, con una política acomodaticia de bancos centrales, baja volatilidad, sólidos retornos en renta variable y tipos de interés a niveles reducidos. Todos ellos factores que favorecen al inversor.
Lo que ha sucedido en el primer trimestre y lo que está sucediendo ahora no es una irregularidad, sino un indicador de un cambio de régimen. El mercado bursátil alcista está alcanzando sus límites, especialmente en EE.UU. según puede apreciarse en el típico comportamiento de máximos en crédito, rendimientos y acciones, siguiendo este orden.
Pero la inversión de tendencia no suele suceder con brusquedad, considerando la fortaleza del crecimiento económico global y las estimaciones de beneficios que continúan aumentando. Históricamente, el mercado de renta variable ha tocado techo entre 9 y 12 meses después del último mínimo de los diferenciales de crédito que, si consideramos que sucedió en febrero pasado, podría estimarse el fin de la subida hacia el último trimestre del año.