Por Paula Mercado, directora de análisis de VDOS.

En general, las compañías del sector salud presentan balances sólidos, sus acciones ofrecen dividendos atractivos y el coste estructural del sector parece haber mejorado. Además, la demanda de productos y servicios sanitarios parece que continúa creciendo, impulsado por envejecimiento de la población y la gran masa de clase media emergente en China.

Por otra parte, la retórica política en torno a la Affordable Care Act (Ley de Atención Sanitaria Asequible) puede continuar generando volatilidad en el sector. Está aún por ver la efectividad y pertinencia del reciente comentario de la Administración Trump, respecto a su plan para reducir el coste de los medicamentos, pero parece que vaya a resultar menos perjudicial para la industria farmacéutica de lo que podría haberse temido.

Aunque una abolición completa del Affordable Care Act parece bastante poco probable en el corto plazo, se están haciendo pequeños cambios administrativos y propuestas legislativas que podrían alimentar la inestabilidad en la cotización de las compañías del sector sanitario. Sin embargo, posiblemente un sector sanitario más volátil de lo habitual podría también crear oportunidades para inversores dispuestos a asumir este nivel de inestabilidad.

La categoría sectorial VDOS de Salud terminaba 2017 con un avance por rentabilidad de 6%, ganando un 8,4% en lo que llevamos de año. Del grupo de fondos de esta categoría, con la mayor calificación de cinco o cuatro estrellas de VDOS, el mejor resultado lo obtiene la clase B en euros de BELLEVUE FUNDS (LUX) - BB ADAMANT MEDTECH & SERVICES con un 16,41% de revalorización desde el pasado 1 de enero. El fondo cubre el universo completo del sector Salud, excluyendo los fabricantes de medicamentos. Supone una alternativa para inversores que quieran beneficiarse de los excelentes fundamentales que el mercado sanitario ofrece, pero que no deseen tener exposición al subsector más volátil de fabricantes de medicamentos, muy sensible a los procesos relativos a patentes e investigación y desarrollo. En el último año, el fondo obtiene una rentabilidad de 14,87%, con un dato de volatilidad en el periodo de 12,18 por ciento. Sus mayores posiciones incluyen nombres como Abbott Laboratories (8,91%) Medtronic Plc (8,33%) Boston Scientific Group (5,81%) Donher Corp (5,73%) y Stryker Corp (5,49%). No es necesaria una aportación mínima para suscribir este fondo, que grava a sus partícipes con una comisión fija de 1,60% y de 0,40%.

De la gestora estadounidense Alliancebernstein Investments, AB SICAV I-INTERNATIONAL HEALTH CARE PORTFOLIO gana un 6,60% por rentabilidad en lo que llevamos de año, en su clase A en euros. En el último año, se revaloriza un 9,36%, con un dato de volatilidad bastante controlada de 8,98%.

Es un fondo destinado a inversores no americanos que busquen obtener un rendimiento del capital a largo plazo, invirtiendo en una cartera de acciones internacionales del sector sanitario y de la investigación médica. Las cinco mayores posiciones en su cartera corresponden a acciones de UnitedHealth Group Inc (7,80%) Pfizer Inc (5,72%) Roche Holding AG Dividend Right Cert. (5,45%) Johnson & Johnson (5,37%) y Biogen Inc (5%). La suscripción de este fondo requiere una aportación mínima de 2.000 euros, aplicando a sus partícipes una comisión fija de 1,80%.

También con calificación cuatro estrellas de VDOS, la clase P de capitalización en euros de NN (L) HEALTH CARE de la gestora holandesa NN Investment Partners, obtiene una rentabilidad de 4,72% en el año hasta el 7 de junio, y un 5,78 por ciento a un año, con un dato de volatilidad en este último periodo de 10,26 por ciento. Invierte su cartera en emisiones de empresas que desarrollan su actividad en equipos y servicios de atención sanitaria, investigación, desarrollo, producción y comercialización de productos farmacéuticos o biotecnológicos. Su objetivo es superar la rentabilidad del índice de referencia MSCI World Health Care (Net), calculada en un periodo de varios años. United Health Group (7,41%) Pfizer Inc (7,41%) Roche Holding AG (6,55%) AbbVie Inc (6,19%) y Medtronic Plc (5,35%) representan los mayores pesos en la cartera del fondo. No es necesaria una aportación mínima para suscribir este fondo que grava a sus participes con una comisión fija de 1,50 por ciento.

Entre los factores que pueden afectar positivamente al sector sanitario está la creciente necesidad de servicios, como consecuencia del envejecimiento de la población, que requiere tratamientos y cuidados médicos más prolongados. Los temas relacionados con la obesidad pueden también suponer un incremento de la demanda de servicios médicos, así como la fortaleza de los balances financieros de las compañías, que disponen de abundante liquidez; lo que aumentado la posibilidad de mayores pagos por dividendos, de reforzamiento de su valor por medio de recompras y de fusiones y adquisiciones.

Entre los factores que podrían tener una influencia negativa en el sector, están la incertidumbre regulatoria y la política fiscal. En cuanto al primero, se desconocen aún los posibles cambios de podrían aplicarse al Affordable Care Act y otras políticas sanitarias relacionadas. Por otra parte, la actual situación fiscal en Washington crea incertidumbre en torno al sector sanitario, ya que algunos mecanismos de financiación podrían cambiar a medida que el Congreso se enfrenta a déficits crecientes.