De un tiempo a esta parte se hace complicado trazar un escenario general sin resultar repetitivo, pero es que nada cambia en el mercado. Siempre he comentado que es bueno tener un escenario de largo plazo en la cabeza (más que bueno, inevitable), como consecuencia de nuestro análisis, pero no operar en base a él. Yo sigo opinando que, tarde lo que tarde, ha de producirse un escenario correctivo de largo plazo en el conjunto de los índices.

Las Bolsas europeas cerraron el pasado viernes con signo positivo, a  excepción del Ibex 35. Wall Street cerraba la semana con ligeras alzas, y el Nasdaq en nuevos máximos históricos. Asia abre la semana con pequeñas caídas. Hoy está cerrado el mercado japonés. Hoy atentos a la actualización del cuadro macro por parte del FMI.  El pasado viernes ya empezamos a conocer resultados de los grandes bancos norteamericanos, uno de los sectores sobre los que más expectativas hay puestas en la actual campaña de presentación, y no fueron demasiado buenos. Esta semana será intensa en cuanto a publicaciones.

ANÁLISIS DE BOLSA ESPAÑOLA

Hueco para arriba, hueco para abajo, sin ton ni son. Sólo puede ocurrir algo tendencial, bien por encima de 10.000, bien por debajo de 9.300. Todo lo que suceda entre medias, es pura indefinición, apta sólo para el rabioso trading. 

ANÁLISIS DE EMPRESAS ESPAÑOLAS

AENA: Los trabajadores de tierra de Aena convocarán un paro general a principios de agosto en todos los aeropuertos del Estado. Los sindicatos convocantes señalaron que esta medida se produce en protesta por el bloqueo del IV Convenio Colectivo de Handling y tras más de dos años de negociación sin acuerdos. Por otro lado, José Luis Ábalos, ministro de Fomento, aseguró que el Gobierno no va a privatizar más Aena, por lo que se quedará con el 51% de participación.

INDRA (comprar, objetivo 14,1 € ): Las acciones de la compañía cayeron el pasado viernes un -3,84% tras aparecer rumores que apuntan a que la relación entre Fernando Abril-Martorell, actual presidente de Indra, con María Jesús Montero, ministra de Hacienda, está deteriorada. Abril-Martorell fue nombrado por el PP en sustitución del socialista Monzón y ahora puede afrontar su posible relevo. Recordamos que el SEPI, dependiente del Gobierno, es el principal accionista de Indra con un 18,7% del capital. 

ABERTIS (reducir, objetivo 17,9 € ) / CELLNEX: Cellnex ha anunciado la renuncia a sus puestos en el consejo de administración de los cuatro consejeros dominicales que representaban a la concesionaria de autopistas.

ACS (comprar, objetivo 46,1 € ) / FERROVIAL (reducir, objetivo 17,6 € ): Ambas compañías se han retirado de la carrera por adquirir la principal autopista urbana de Sidney (Australia), el WestConnex. Han chocado con el escenario monopolístico que existe en el sector de las concesiones de autopistas de Australia, donde la compañía local Transurban, muy interesada en la operación, explota 15 de las 19 infraestructuras del país. 

ACCIONA (comprar, objetivo 99,2 € ) / SACYR (comprar, objetivo 3,69 € ) / FCC (reducir, objetivo 9,91 € ): Los tres grupos españoles forman parte de los cinco consorcios que han presentado ofertas para hacerse con el proyecto a la empresa pública de Arabia Saudí Water & Electricity. El proyecto consiste en el diseño, financiación, construcción y posterior explotación durante 25 años de una planta de desalación de agua de mar en Rabigh, en la costa del Mar Rojo, a unos 150 kilómetros al Noreste de Jeddah.

INMOBILIARIA COLONIAL (añadir, objetivo 10,2 € ): La inmobiliaria anunció que amortizará el saldo de 375 M€ que le quedaba vivo de una emisión de obligaciones que lanzó en 2015 por un importe total de 750 M€ y que vencía en junio del año que viene. Tras esta operación, Colonial mantiene una deuda neta de 4.200 M€, con un coste de financiación entorno al 2% y una vida media superior a los 6 años. Además, la socimi asegura contar con liquidez por 2.000 millones de euros.

ADOLFO DOMÍNGUEZ: Presentó resultados de su 1T fiscal el pasado viernes. Ventas 21 M€ -7,2% yoy. Pérdidas de -2 M€, un -20,3% menos que la pérdida yoy. Las acciones cayeron un -4,31%.

TELEPIZZA: Saldrá de ocho países para centrarse en aquellos en los que ha firmado la alianza como masterfranquiciado de Pizza Hut. Es decir, España, Portugal y Latinoamérica, además de Suiza. Salvo en Irán e Irlanda, donde mantiene acuerdos con otros operadores, el objetivo de la compañía que preside Pablo Juantegui es vender el resto. El hecho de que Telepizza se vaya a replegar en Europa, Oriente Medio y África obedece a la necesidad de centrar todos sus recursos en la expansión en los mercados que forman parte del acuerdo con Pizza Hut.  El contrato marco establece un plan ambicioso de desarrollo de la red combinada entre las dos compañías, que obliga a Telepizza a la apertura de un total de 1.300 establecimientos nuevos propios o franquiciados en un plazo de diez años.

FERROVIAL (reducir, objetivo 17,6 € ): La constructora será la encargada de la remodelación por 560 M€ del aeropuerto de Denver. El llamado proyecto Great Hall comprende la remodelación y posterior explotación comercial de la Terminal Jeppesen del Aeropuerto Internacional de Denver. Los títulos cotizaron al cierre con caídas del -0,34%.

METROVACESA: La compañía española promoverá un edificio de oficinas al Norte de Madrid para el gigante patrimonial estadounidense Tishman Speyer, propietario entre otros del Rockefeller Center de Nueva York. Por otro lado y como apuntamos en una nota anterior, Metrovacesa cerró una una joint venture con la empresa Tishman Speyer para el desarrollo común del proyecto Monteburgos, consistente en la promoción de oficinas de alta visibilidad en la zona de Las Tablas (Madrid).  Las acciones subieron un +3,12%. 

CAIXABANK (añadir, objetivo 4,08 € ): En 2015, CaixaBank puso en marcha un plan estratégico a tres años con el que pretendía, entre otros objetivos, aumentar el peso de las mujeres en su organización. Cuando comenzó a aplicarse el banco tenía un 34% de directivas. Hoy en día esta cifra aumenta hasta el 40%.

SNIACE: El viernes finalizó el periodo de suscripción preferente de la ampliación de capital por valor de 30 M€ de Sniace, que planea poner en circulación 300 M de nuevas acciones con un valor nominal de 0,10 €/acc. Según señala la compañía, la ampliación cuenta con el apoyo expreso del principal accionista de referencia, Félix Revuelta, quien controla el 10,17% del capital y confirmó su interés por suscribir la parte proporcional que le corresponde por su peso en la compañía. Las acciones cerraron con subidas del +1,69%. 

OHL: El edificio de oficinas ¿Castellana 81¿ de Madrid, cuya rehabilitación ha sido realizada por OHL, ha obtenido la certificación 'Well Oro', en la tipología ¿Core&Shell¿, convirtiéndose en el primer edificio en España que la alcanza. Además, el inmueble ha sido también uno de los cinco primeros en Europa que consigue esta certificación, siendo esta la primera acreditación del mundo centrada exclusivamente en la salud y el bienestar de las personas.

IBERDROLA (añadir, objetivo 7,11 € ): El director comercial de la compañía en España, Alfonso Calderón, y el secretario general de Cepyme, José Alberto González-Ruiz, renovaron el convenio de colaboración por el que la eléctrica ofrecerá asesoramiento a los asociados de la organización empresarial en materia de eficiencia energética.

AMADEUS IT GROUP (vender, objetivo 61,7 € ): La compañía proveedora de soluciones tecnológicas para la industria de los viajes es nuestra IDEA del DÍA. El negocio de Amadeus avanza con paso firme a pesar de una batalla iniciada por DEUTSCHE LUFTHANSA (comprar, objetivo 24,1 ) en el frente del sistema de reservas Amadeus GDS. En 2015, aerolínea alemana decidió cobrar un extra por cada billete emitido por un canal de reservas utilizando una plataforma GDS. Esto fue seguido por IAG (comprar, objetivo 9,89 € ) y AIR FRANCE-KLM (comprar, objetivo 8,86 € ) en 2017. Por el momento, no hay un impacto importante para el negocio de distribución de Amadeus, ya que estos desarrollos bastante recientes se limitan a un número muy limitado de aerolíneas y considerando que Amadeus IT Group continúa ganando participación de mercado en la industria GDS. Además de las reservas aéreas en la citada plataforma, el grupo ofrece soluciones para aerolíneas principalmente con sus sistemas Altéa y NewSkies PSS. En el 1T18, sus ventas crecieron moderadamente (+3% yoy) teniendo en cuenta los efectos adversos de la divisa y las comparativas desafiantes del año pasado. El aumento en el margen de EBITDA  fue impulsado por la aplicación anticipada de la NIIF 16. Podéis consultar la nota en su totalidad en www.alphavalue.com. 

RED ELE¿CTRICA ESPAN¿OLA / ANTOFAGASTA (añadir, objetivo 1.058 p ): La filial de Red Eléctrica en Chile compró las líneas de transmisión de la mina Centinela por 117,2 M$ a Antofagasta. Las acciones cerraron con caídas del -0,60%.

SOLARIA: Los títulos de Solaria cayeron el viernes un -12,65% en Bolsa después de que la compañía colocase el 15,2% de su capital por importe de 96,8 M€ entre inversores institucionales a través a través de una ampliación y una colocación de acciones propias mantenidas en autocartera.

VIDRALA: La compañía repartó el viernes un dividendo bruto de 0,2652 €/acc con cargo a los resultados del ejercicio 2017. Este dividendo complementa la retribución de 0,6967 €/acc que ya desembolsó la compañía el pasado 14 de febrero. Las acciones subieron un +1,43%.