Roberto Moro: «Bankinter y Técnicas Reunidas pueden rebotar en este contexto indefinido»

El viernes todos los índices tuvieron un comportamiento ligeramente positivo, reflejo de un desempeño neutro en los principales valores tecnológicos norteamericanos. El panorama sigue igual de indefinido, sobre todo en Europa; y debemos pensar que ya está finalizando la presentación de resultados, con lo que se reducirá la volatilidad. Pero¿ ¿qué volatilidad? Si esto no hace nada.

Valores en el Ibex que pueden presentar alguna estrategia en el momento actual: Bankinter, en un fuerte soporte, puede rebotar claramente; DIA, (sí sí, no me he vuelto loco) está rebotando desde su mínimo histórico y puede seguir; Técnicas Reunidas, sólo si confirma por encima de 30,50€. Del contexto europeo destacaría el escape alcista tan convincente que está protagonizando EDF y que puede continuar (el problema es que el stop loss que nos pide está en 12,50). Por supuesto, no olviden los stops loss.

ANÁLISIS DE EMPRESAS ESPAÑOLAS

IAG (comprar, objetivo 9,97 € +): Nuestros analistas han escrito una nota en www.alphavalue.com sobre los resultados del 2T18 publicados el viernes por la aerolínea anglo-española y cotizados al cierre con bajadas del -2,47%.  Ventas 6,18 bn€ < 6,29 bn€ e cons. Bº operativo 816 M€. Bº operativo ajustado 835 M€ < 860,3 M€ e cons. Bº neto 614 M€. Bº neto ajustado 629 M€. Los ingresos medios por pasajero subieron un +7,6% yoy.  A nivel 1S18 las ventas ascendieron a 11,21 bn€. IAG comentó que en julio el tráfico ha subido un +7,5% yoy. De cara al conjunto del ejercicio 2018, AIG apuntó a un incremento en el Bº operativo yoy a tcc, incrementos a nivel de ingresos medio por pasajeros, un impacto negativo de divisas y una mejora de los costes con excepción de los costes por combustible. Como consecuencia, seguimos manteniendo nuestra visión positiva sobre el grupo pero seremos más cautelosos por lo expuesto. Además, Vueling es, por el momento, la única aerolínea penalizada por las huelgas europeas, por lo que creemos que el grupo IAG podría aprovechar la situación actual a la que se enfrenta RYANAIR (añadir, objetivo 14 € --) (huelgas de pilotos y tripulantes de cabina).

DÍA: La compañía de distribución alimentaria subió el pasado viernes un excepcional +17,19% tras aparecer en mercado rumores de potenciales compradores. Dicho rebote se produce curiosamente tras varias sesiones de caídas que habían llevado a la cotización a mínimos históricos.

 HN HOTEL GROUP (reducir, objetivo 6,73 € ++): Leemos en Cinco Días que el grupo tailandés Minor ha comentado que venderá las acciones que superen el 55% de participación tras la OPA. Minor realizará la compra de la cadena española con un crédito puente a 18 meses. El objetivo de Minor es tener el control de NH Hotel Group invirtiendo no más de 1.360 M€ para obtener el control. 

REPSOL (añadir, objetivo 17,5 € ++): Leemos en El Economista que la petrolera española está ejecutando una inversión de 109 M$ para añadir una cuarta terminal portuaria en su refinería de La Pampilla (Callao, Perú), además de reformar las tres terminales actuales. 

TELEFÓNICA (añadir, objetivo 8,45 € +): La operadora española estudia acudir al Ciadi (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a inversiones) para demandar al Gobierno ente la discriminación que sufre en Argentina. 

SACYR (comprar, objetivo 3,84 € ++): En nuestra web www.alphavalue.com encontraréis una nota sobre los buenos resultados del 1S18 presentados recientemente por Sacyr. Destacamos la evolución de la división de Ingeniería e Infraestructuras (ingresos +27% yoy gracias al incremento del +60% en proyectos internacionales y que han supuesto un avance del +184% yoy a nivel Ebitda). Por otro lado, esperamos que Sacyr tire la toalla en su participación en REPSOL (añadir, objetivo 17,5 € ++). Subiremos estimaciones para Sacyr y seguiremos compradores. 

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