Teniendo en cuenta datos de Refinitiv, una decena de valores del selectivo de la Bolsa española cuentan con un PER igual o inferior a 10 veces, un nivel que al que se considera que una empresa está barata.

Sin embargo, solo seis de ellas cuentan con un potencial de subida en el parqué -según el precio medio objetivo que dan los analistas que cubren estos valores- de dos dígitos.

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El valor del Ibex 35 con un PER más reducido es ArcelorMittal, de 4,71 veces. Y los expertos esperan que el grupo siderúrgico repunte un 40% en los próximos doce meses, al otorgarle un precio objetivo de casi 76 euros, frente al entorno de los 24 euros a los que cotiza en la actualidad.

La situación de Acerinox es similar, al contar con un PER de 4,7 veces y un potencial de revalorización ligeramente superior al 33%.

De acereras a bancos

El siguiente puesto en el ranking de valores baratos del Ibex 35 lo ocupa Repsol. La petrolera cotiza con un PER de 4,5 veces, al mismo tiempo que el recorrido al alza esperado por los analistas s sitúa en torno al 32,5%.

El resto de compañías del selectivo en el que se dan ambos factores -PER reducido y potencial de subida- son Banco Santander (que cuenta con un PER de 5,4 veces y un potencial del 44,7%) BBVA (6,1 veces y 27,3%) y Banco Sabadell (7,3 veces y 43%).

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Esta situación se explica que esta situación se debe a las reducidas rentabilidades que las empresas relacionadas con el petróleo o los metales y el sector financiero han obtenido en los mercados en comparación con los beneficios obtenidos.

“El petróleo y el gas acumulan caídas del 10% y 60% respectivamente en lo que llevamos, mientras la compañías todavía registran altos beneficios acumulados durante los últimos dos años, generados después de la pandemia y la gran rentabilidad obtenida en la energía”, afirma Juan José del Valle, analista de Activotrade.

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“Los bancos llevan desde la crisis financiera cotizando a multiplicadores muy bajos en términos históricos, principalmente porque durante todo este periodo de tiempo las entidades han venido destruyendo valor, principalmente debido a los bajos tipos de interés, que han penalizado sus márgenes y, por tanto, su rentabilidad”, explica Juan José Fernández-Figares, director de Gestión de Link Securities.

Ahora, con las tasas de referencia en niveles más elevados, Fernández-Figares considera que las entidades “mejorarán sus rentabilidades y estos bajos multiplicadores a los que cotizan irán aumentando”.

Problemas del PER

Pero el PER no es infalible. A pesar de que un valor reducido de este indicador suele implicar que una empresa está infravalorada, también podría indicar que el mercado tiene expectativas de crecimiento más moderadas. Por el contrario, un PER alto puede indicar que el mercado tiene altas expectativas de crecimiento futuro para la empresa, lo que podría justificar un precio más elevado.

Tanto Fernández-Figares como Del Valle coinciden en señalar que el PER por sí solo no proporciona una imagen completa de la situación financiera de una empresa, por lo que siempre es útil comparar empresas dentro de una misma industria o sector.

En este sentido, el PER de los dos grandes bancos españoles es inferior al de otras importantes entidades europeas como HSBC (6,7 veces), BNP Paribas (7,8 veces) o ING (9 veces). De la misma forma, es más reducido que el conjunto del sector -medido a través del índice Stoxx 600 Banks- y que es de 6,75 veces.

El ratio de las acereras del Ibex 35 es similar al de otros gigantes mundiales del acero como United States Steel (3,25 veces), Cleveland-Cliffs (16 veces), Gerdau (3,9 veces) o Nucor Corporation (5,3 veces). Y lo mismo sucede con Repsol y Shell (4,8 veces), BP (4,2 veces) o Eni (3,6 veces).

Otros ratios

Del Valle y Fernández-Figares también coinciden en señalar otros ratios que los inversores pueden utilizar para saber si el mercado está infravalorando una compañía.

Uno de ellos es la relación precio/ventas, que compara el precio de una acción con sus ingresos por acción, la primera línea de la cuenta de pérdidas y ganancias de una compañía. Otro de ellos es el margen de beneficio, que muestra la relación entre las ganancias netas de una empresa y sus ingresos totales. Indica la eficiencia operativa y la rentabilidad de una empresa.

Además, el flujo de caja libre mide la cantidad de efectivo disponible después de que una empresa ha cubierto todos sus gastos operativos y de capital y que puede usar para reinvertir en el negocio, pagar deudas o distribuir dividendos.

Por último, Del Valle señala el retorno sobre el capital invertido (ROIC), que mide la rentabilidad de una empresa en relación con el capital invertido y que “puede ser útil para evaluar la eficiencia de la gestión y la generación de valor”, subraya.