Una persona sostiene un cartel que dice: "No hay deseo de tríos" en la sede del partido Unión Demócrata Cristiana (CDU). Reuters
¿Gran coalición en Alemania? El Dax respira y el euro se acerca a máximos del año ante un posible pacto entre CDU y SPD
El selectivo alemán ha llegado a subir más de un 1%. Los inversores esperan un pacto entre conservadores y socialistas.
Más información: El conservador Merz tendrá que pactar otra gran coalición con los socialistas tras duplicar su fuerza la ultraderecha
Los resultados de las elecciones legislativas alemanas impactan en los mercados financieros: el Dax alemán sube y el euro se acerca a máximos del año. Los comicios, celebrados este domingo, dejan abierta la puerta a una gran coalición entre los ganadores de las mismas, los conservadores de la CDU, y los socialistas del SPD.
La Unión Democristiana/Unión Social Cristiana (CDU/CSU) de Alemania ha ganado las elecciones legislativas al recibir el 28,6%, según los resultados preliminares publicados por la Comisión Electoral alemana tras escrutar la totalidad de los votos.
En concreto, la CDU que dirige Friedrich Merz ha conseguido el 22,6% que se suma al 6% recabado por la CSU bávara. En segundo lugar, se encuentra la formación de ultraderecha Alternativa para Alemania (AfD), que ha logrado un 20,8% de los votos, en el que es su mejor resultado histórico.
La tercera posición ha sido para el Partido Socialdemócrata (SPD) del canciller saliente, Olaf Scholz, que ha obtenido un 16,4% de votos, tras una caída de más de nueve puntos porcentuales con respecto a los comicios celebrados en 2021.
De confirmarse estos resultados, el bloque CDU/CSU será la candidatura con más representación en el Parlamento alemán, con 208 asientos, seguida de AfD, con 152; SPD, con 120; Los Verdes, con 85; La Izquierda, con 64; y la Asociación de Votantes del Schleswig Meridional (SSW) con un escaño.
Coalición CDU-SPD
“Una coalición bipartidista entre la CDU, de centro-derecha, y el SPD, de centro-izquierda, está en condiciones de gobernar”, afirman los expertos de AXA IM.
La posibilidad de una coalición entre la CDU y el SPD se dejaba notar especialmente en el Dax. El índice alemán, que ha llegado a repuntar un 1,20%, terminaba la sesión del lunes con un avance del 0,6%, hasta los 22.421,36 puntos.
El Ibex 35 sumaba un 0,48%, mientras que el FTSE Mib italiano repuntaba un 0,13%. Al mismo tiempo, el Cac 40 francés cedía un 0,78% y el FTSE 100 británico se dejaba un 0,07%. El Euro Stoxx 50 perdía un 0,51% y el Stoxx 600, un 0,08%.
Los resultados electorales también impulsaban al euro. La divisa comunitaria llegaba al final de la jornada bursátil en los 1,047 dólares, tras haber alcanzado los 1,052 billetes verdes y haberse acercado a los máximos del año.
“Las primeras declaraciones de Merz, líder de la CDU, son alentadoras para el mercado. Augura negociaciones para la formación rápida de una coalición de Gobierno, probablemente con SPD y los verdes, reforzar la unión de Europa, OTAN y el apoyo a Ucrania. De momento el mercado lo está encajando bien”, resaltan desde Bankinter.
“Tras este optimismo inicial, veremos si la coalición, más allá de favorecer cierto impulso fiscal, es capaz de acometer las reformas necesarias y restaurar la confianza de consumidores e inversores”, subrayan también los expertos de Bankinter.
“CDU y SPD comparten un interés común por elevar el gasto en defensa y apoyar a Ucrania, así como una firme perspectiva proeuropea. El centro ha resistido en el mayor Estado miembro de la UE, a pesar del avance de la extrema derecha, que sigue institucionalmente aislado”, explican desde AXA IM.
Además, resaltan que, aunque estén fuera de la coalición gubernamental, los Verdes también comparten en líneas generales los mismos objetivos de política exterior.
“Habrá que estar atentos a las declaraciones de unos y otros al respecto [de una posible coalición] y a los planes que presenten para relanzar la debilitada economía alemana”, subrayan los analistas de Link Securities.
Entre ellos, los mismos expertos destacan “todo lo relacionado con la eliminación del tope de deuda, algo sobre lo que la CDU no termina de decidirse y que entendemos que será clave para que sea factible la creación de la que se ha llamado tradicionalmente como 'gran coalición' de gobierno”.
El freno de la deuda
Cabe recordar que la composición del Parlamento es clave para implementar el estímulo fiscal necesario para sacar a la economía germana de dos años de crecimiento negativo y un lustro de estancamiento.
“Esto es así en la medida en que se necesita una mayoría de 2/3 para reformar el debt brake (cláusula de freno de deuda en la Constitución), existiendo el riesgo de minorías de bloqueo en un parlamento altamente fragmentado”, explican en Renta 4.
Para los economistas de Carmignac, “una gran coalición de CDU/CSU y SPD, que logró el 52% de los escaños en el Bundestag, es ahora el resultado más probable”.
Sin embargo, en la gestora francesa advierten de que “los partidos centristas no lograron retener una mayoría constitucional, lo que complica las perspectivas de un cambio decisivo del régimen fiscal”.
De hecho, “cualquier modificación de la reforma del freno de la deuda tendrá que contar con el apoyo de la Izquierda o del AfD”.
Esta última formación, “está en contra de la reforma del freno de la deuda, mientras que el primero podría apoyarla para aumentar la inversión, pero no la defensa”. Por lo tanto, “se necesitarían pactos políticos complicados, así como creatividad fiscal”.
