El presidente de la CNMV, Carlos San Basilio, interviene durante la presentación del plan de actividades para 2025. Europa Press
La CNMV espera que el nuevo mercado que facilitará las salidas a bolsa esté listo en junio
El supervisor mantiene conversaciones con BME para lanzar este nuevo segmento. El objetivo es evitar la cancelación de operaciones.
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La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) espera que el nuevo mercado, que facilitará las salidas a bolsa –estando listada, pero sin cotizar libremente– esté listo en junio. Para tal fin, el supervisor del mercado español mantiene conversaciones con Bolsas y Mercados Españoles (BME).
Así lo señaló este miércoles el presidente de la CNMV, Carlos San Basilio, durante la presentación del plan de actividades de la institución para 2025. Fuentes del supervisor explican que todavía no están cerrados todos los detalles.
Por eso, la CNMV y BME, el operador del mercado español, siguen manteniendo conversaciones al respecto. Entre los flecos que quedan por cerrar se encuentra un aspecto importante: el plazo que las compañías que ingresen en este nuevo mercado tendrán para empezar a cotizar.
Pocos pormenores se conocen desde que el pasado 5 de diciembre, el predecesor de San Basilio en su cargo, Rodrigo Buenaventura, anunció la creación de este nuevo segmento. Coincidió con la presentación del análisis de la OCDE para la revitalización de la Bolsa española.
Según comentó entonces Buenaventura, se permitirá "la aprobación de folletos y la admisión a cotización de grandes empresas en la Bolsa española sin necesidad de una distribución previa de acciones entre el público".
Por tanto, las compañías comenzarían a cotizar en un segmento especial del que los inversores minoristas no podrán participar. Una vez accedan, las empresas quedarán sometidas al régimen de obligaciones de las sociedades cotizadas.
En un plazo todavía no determinado, las empresas de este mercado deberán llevar a cabo las actuaciones necesarias para cumplir con el requisito de alcanzar el 10% de liquidez bursátil.
Para llegar a este umbral, las empresas podrán realizar una oferta pública o un proceso de colocación privada a través de un accelerated bookbuilding (ABO), aprovechando las ventanas de oportunidad del mercado.
Tal y como recuerdan desde el despacho de abogados Cuatrecasas, la directiva 2024/2811/UE, que forma parte del Listing Act, ha instruido a los Estados miembros para que, a más tardar el 5 de junio de 2026, reduzcan el capital flotante mínimo –o free float– exigido para la admisión a cotización del 25% al 10%, sin restricciones geográficas dentro de la UE ni del Espacio Económico Europeo.
Evitar casos como Astara o Europastry
El objetivo de este nuevo mercado es evitar casos como el de Tendam o el de Astara, cuyas salidas a bolsa, previstas en 2024, que fueron canceladas “por las condiciones de mercado”. Quizá la cancelación más sonada del pasado ejercicio fue la de Europastry, que desechó la idea a sólo dos días de comenzar a cotizar.
A pesar de que fueron varias las compañías que finalmente optaron por no debutar en el parqué, para la CNMV, “la actividad del mercado primario de renta variable mejoró en 2024 gracias a la salida a bolsa de Puig Brands en los primeros meses del año”.
A esta operación se sumaron, en la última parte del ejercicio, las incorporaciones de Cox Energy e Inmocemento, mediante una oferta pública de suscripción (OPS) y un listing, respectivamente. El importe total emitido en el año superó los 9.300 millones de euros, más de 2,5 veces la cuantía registrada en 2023.
La CNMV también pone en valor la actividad emisora del mercado de empresas en desarrollo BME Scaleup (1.363 millones) y, en menor medida, de Portfolio Stock Exchange (528,8 millones), que contrastó con la caída de la actividad del mercado alternativo BME Growth (884,6 millones), al que se incorporaron únicamente cinco sociedades.
Por el contrario, en 2024 se excluyeron del mercado dos sociedades, Applus y Opdenergy, como consecuencia del resultado de sendas opas de exclusión.
Aunque San Basilio no puso un número sobre la mesa ni fechas, sí que confirmó que hay "algunos expedientes" de salidas a bolsa sobre los que la CNMV ya está trabajando.
