"Ya no merecen la pena las estrategias de cortos"

El director de análisis de Alphavalue, Pablo García, y el analista independiente Roberto Moro analizan diariamente desde el punto de vista chartista y fundamental valores e índices.

Los índices americanos lo están haciendo de lujo desde el lado técnico: se han detenido en la caída en soportes muy relevantes de medio plazo y desde ahí están rebotando. Pero la sensación es que han caído del tirón, es decir, en una sola onda, lo que sugiere la idea de que, tranquilamente, podemos asistir a un rebote que busque un Fibonacci de lo que ha sido la caída, pero para seguir cayendo y conformar la segunda pata bajista. Esto es aplicable, igualmente, a los índices europeos.

Sea así o no, ya no merecen la pena las estrategias de cortos y, posiblemente, podamos coger algo de este supuesto rebote. Quizá sea mejor tratar de aprovecharlo directamente en los propios índices.

Puede que la tensión comercial entre EEUU y China quede resuelta, aunque sea en precario, en las tres semanas que aún hay de margen; pero es que México ya está anunciando nuevos aranceles sobre productos yanquis, y recordemos que aún está pendiente de debate y negociación la guerra comercial bilateral con Europa, por no hablar de la escalada de la tensión militar con Irán. Muchos frentes abiertos para un solo interlocutor común.

ANÁLISIS DE BOLSA ESPAÑOLA

El Ibex 35 cotiza sin cambios. La pérdida de los 9.400 puntos (con hueco incluído) podía precipitar al índice hacia los 9.000 puntos, que es la proyección mínima de la anchura del canal anterior. El siguiente objetivo lo encuentra en la franja 8.830 - 8.725 puntos. Y sólo por encima del 9.400 queda anulado este escenario.

NOTICIAS Y ACCIONES ESPAÑOLAS

*ACS (comprar, objetivo 47 € ): La constructora española desveló ayer tras el cierre las cifras del 1T19. Ventas 9.263 M€ +6,8% yoy y +4% comparable > 9,17 bn€ e cons. Ebitda 761 M€ +10,9% yoy > 682,7 M€ e cons. Margen Ebitda 8,2% +30 pb. Ebit 501 M€ +3,9% yoy. Margen Ebit 5,4% -20pb. Bº neto 282 M€ +12,9% yoy > 271 M€ e cons. Inversiones netas 544 M€. Cartera de pedidos +13,1% yoy. Deuda neta 897 M€. Nuestros analistas destacan la buena evolución de todas las actividades y nos mostramos positivos.

*DURO FELGUERA: La compañía española ha dado a conocer esta mañana las cifras del 1T19. Ebitda 1,5 M€ +94% yoy.

*TELEPIZZA: La compañía española ha desvalado esta mañana las cifras del 1T19. Bº neto 5,4 M€ -33,8% yoy. 

*APPLUS: Publicó ayer los resultados del 1T19. Ventas 415,4 M€ +9% yoy. Ebitda 63 M€ +15,4% yoy.

*METROVACESA: La inmobiliaria española desveló las cifras del 1T19. Ingresos 28,9 M€ +228% yoy. Ebitda 4 M€. Ebit -2,8 M€ +27% yoy. Pérdidas de -4,7 M€ +68% yoy.

*BARÓN DE LEY: La compañía española publicó ayer los resultados del 1T19 cotizados al cierre sin variación. Ebitda 8,26 M€. La cifra de negocios de este trimestre alcanza los 21,973 M€ de euros, un -0,6% menor que en el mismo periodo del año anterior. Un 96% de esta cifra de negocios corresponde a vino embotellado.

*LIBERBANK / UNICAJA: Ayer tras el cierre el consejo de administración de Liberbank informó que cancelaban por unanimidad el proyecto de fusión.

*SANTANDER (comprar, objetivo 5,71 € ): La entidad financiera cántabra informó ayer a los sindicatos su intención de recortar más de 3.700 empleos y suprimir unas 1.150 oficinas en el marco del ERE que la entidad acometerá por las duplicidades en la red de oficinas tras la adquisición de Banco Popular y para abordar los retos de la transformación digital. Las acciones de Santander cerraron ayer con subidas del +0,97%.

*TELEFÓNICA (comprar, objetivo 9,02 € ): La deuda de la telecom española dejará de cotizar en Londres el 12 de junio. Emisiones de bonos por unos 30 bn€ pasan a Dublín como protección ante el Brexit.

*CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA (comprar, objetivo 60,2 € ): El holding español desveló ayer las cifras del 1T19 cotizadas al cierre con subidas del +2,16%. NAV 73,99 €/acc. Bº neto 64 M€. Durante el 1T19, Alba adquirió una participación adicional del 1,58% en Parques Reunidos por 13,4 M€, lo que elevó su participación general al 23,02% y un 0,03% adicional en CIE Automotive por 0,8 M€, aumentando su participación en esta Compañía al 10,13%.

*DIA: La compañía española de supermercados dio a conocer ayer las cifras del 1T19 cotizadas al cierre con pérdidas del -6,63%. Ventas netas 1,66 bn€. A nivel LFL las ventas descendieron un -4,3% yoy. Ebitda 12,4 M€. Ebit -119,9 M€. Pérdidas netas -144,4 M€.

*FCC (añadir, objetivo 12,6 € vs 12,3 € ): Como se esperaba a raíz de los resultados del 1T19, nuestros analistas han llevado a cabo cambio menores en nuestras valoraciones. Así, hemos subido el precio objetivo un +2,83%.

*BANCO SABADELL (comprar, objetivo 1,65 € ): De acuerdo al menor trading income generation, hemos bajado las estimaciones de BPA para 2019 un -9,49% y las de 2020 un -1,93%.*FERROVIAL (añadir, objetivo 22,5 € ): Conforme los resultados del 1T19, nuestros analistas han bajado las estimaciones de BPA para 2019 un -73,5 y fijado las de 2020 en 0,64 €/acc.

*MELIÁ HOTELS (comprar, objetivo 10,7 € vs 12,6 € ): Teniendo en cuenta el débil performance en España y México, nuestros analistas han actualizado las previsiones de la cadena hotelera española. Hemos bajado las estimaciones de BPA para 2019 un -1,32% y las de 2020 un -5,94%. También hemos bajado la valoración por NAV un -6,56% y DCF un -31%. Por último, hemos bajado su precio objetivo un - 15,1%.

*TÉCNICAS REUNIDAS (añadir, objetivo 28,8 € ): La compañía española da a conocer las cifras del 1T19.

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