Por Paula Mercado, Directora de Ánalisis de VDOS

A mayor número de variaciones en el dato, mayor volatilidad, indicando una gestión menos estable y, por tanto, un nivel de riesgo que puede ser mayor. Algo para tener en cuenta al definir el perfil de cada inversor.

Teniendo en cuenta la evolución tanto de rentabilidad como de volatilidad en el último año, se ha hecho una selección de los fondos más rentables que, contando con la mayor calificación, cinco estrellas de VDOS, se sitúan por volatilidad en la banda inferior (hasta un máximo de 2%). Los diez primeros por rentabilidad quedan reflejados en la tabla adjunta.

El más rentable de ese grupo es el fondo de la gestora francesa Lazard Freres Gestion SAS, la clase R LAZARD CREDIT https://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/index.html?isin=FR0010752543 con una rentabilidad de 7,59 por ciento durante el año y un dato de volatilidad de 1,78 por ciento. Encuadrado en la categoría de Renta Fija Euro Largo Plazo, se propone como objetivo de gestión alcanzar a medio plazo una rentabilidad superior a la del índice Eonia + 3% mediante una gestión tanto de riesgo de tipos como de riesgo de crédito. Para lograr este objetivo invierte fundamentalmente en deuda de riesgo, emitida por Estados, empresas, entidades financieras y estructuras financieras que aporten un plus de rendimiento con respecto a los tipos sin riesgo. Las mayores posiciones en la cartera del fondo incluyen emisiones de la subsidiaria estadounidense de Commerzbank AG, Dresdner Funding Trust I 8.151% (2,60%) Barclays Bank (2,03%) la emisión de tipo variable de HSBC Capital Funding Dlr 1 L P FRN (1,95%) la emisión de la aseguradora francesa AXA SA 8.6% (1,76%) y la también aseguradora, británica, Direct Line Insurance Group (1,71%).

Invirtiendo de Deuda Privada Global, la clase A de acumulación en euros de SCHRODER ISF EURO CREDIT CONVICTION  https://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/index.html?isin=LU0995119665 se anota un 6,31 por ciento de revalorización en el año, registrando un controlado dato de volatilidad en este último periodo de 1,80 por ciento. Tomando como referencia para su gestión el índice iBoxx Euro Corporate Bond BBB, el fondo ofrece exposición en valores de tipo de interés fijo y variable denominados en euros emitidos por Gobiernos, organismos públicos, emisores supranacionales y sociedades de todo el mundo. Con un patrimonio bajo gestión de 1.722 millones de euros, sus mayores posiciones corresponden emisiones de AT&T (2,20%) de Bonos del Gobierno de Alemania (1,90%) de la petrolera mejicana Petróleos Mexicanos (1,08%) de la SOCIMI española Inmobiliaria Colonial Socimi (1,50%) y la belga Belfius Bank (1,50%).

Dentro de este grupo de diez, el primer mixto que encontramos es la clase A del fondo MUTUAFONDO BONOS FINANCIEROS  https://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/index.html?isin=ES0124143001 con una rentabilidad en el último año de 5,08 por ciento. Categorizado como Mixto Moderado Euro, durante el último año registra un dato de volatilidad de tan sólo 1,08 por ciento, contando con un patrimonio bajo gestión de 316 millones de euros. Mantiene una exposición de al menos un 50 por ciento en activos de renta fija de entidades financieras (bancos, entidades de crédito y aseguradoras), emitidos principalmente en euros, sin predeterminación en cuanto a las características de las emisiones, incluida deuda subordinada (con preferencia de cobro posterior a los acreedores comunes) y con hasta un 25 por ciento de la exposición total en bonos contingentes convertibles. Entre sus mayores posiciones en cartera encontramos contratos de futuros sobre deuda de la República de Alemania, Futuro Deutschland Republik 0,00% Vto.13-09-19|10 (18,88%) Futuro Deutschland Republik 1,75% Vto.04-07-22|10 (-5,02%) y Futuro Deutschland Republik 1000 (-2,80%) la emisión de tipo variable Lloyds TSB Bank Plc 144a FRN (2,02) y la emisión de Goldman Sachs International 0.2% (1,95%).

Encontramos entre este grupo de fondos un cierto sesgo hacia el sector financiero que puede beneficiarles hacia el futuro. La nueva normativa Basilea III, que ha rebajado las exigencias de ratio de capital respecto a las estimaciones para el sector, junto con la vuelta atrás en la política monetaria de los bancos centrales, puede suponer un importante apoyo para un sector que ha pasado por una dura etapa de restructuración y recapitalización.