“Invertir en bolsa recurrentemente es difícil porque un mal mes puede parecer más largo que una buena década”. (Morgan Housel).

Tras las subidas de julio y agosto en las bolsas, vuelve el debate: ¿hemos visto ya el suelo o se trata de un simple rebote dentro de un mercado bajista?

Yo soy optimista, pero como nadie sabe lo que sucederá, creo que es interesante conocer qué está haciendo el dinero inteligente (smart money), es decir, los inversores institucionales (que suelen vender caro y comprar barato), ya que el dinero tonto (dumb money) suele hacerlo peor: los inversores particulares salen despavoridos cuando el mercado ha bajado (o no compran para aprovechar las caídas) y entran cuando ya todo ha subido.

Este gráfico de Bloomberg muestra el índice Smart Money Flow, que mide la actividad en el Dow Jones durante la primera media hora y la última hora de negociación.

La idea es que los primeros 30 minutos representan compras emocionales, así como muchas compras en corto. Sin embargo, los inversores institucionales de "dinero inteligente" esperan hasta el final de la negociación para hacer grandes apuestas cuando hay menos ruido. 

Este indicador ha subido a su nivel más alto en dos años, cuando los animal spirits dominaban Wall Street y el S&P 500 superaba sus máximos previos a la pandemia, lo que provocó un mercado alcista muy poderoso:

Veamos en qué están invirtiendo o qué poseen algunos de los inversores más importantes o famosos del mundo. Muchas posiciones llevan algo de retraso y algunas ni siquiera están ya en vigor, pero nos dan idea de qué encuentran atractivo.

Aunque David Tepper (gestor de Appaloosa) redujo posiciones en junio según esta tabla de Dataroma, me quedo con el hecho de que su top 3 son precisamente mis tres grandes tecnológicas favoritas: Google, Facebook y Amazon.

Jim Simons (Renaissance) es el gestor que más rentabilidad ha generado en la historia (66% anual). En esta infografía de StockTorch, vemos que algunas de sus acciones favoritas son Novo Nordisk, Tesla, Kroger, Gilead Sciences, Verisign y Apple:

Según Carbon Finance, Howard Marks apuesta por Chesapeake Energy, Star Bulk, Vistra, TORM, PG&E y Hertz:

Nancy Pelosi, que recientemente ha estado en el centro de la polémica por su visita a Taiwán, es una inversora audaz.

Tiene un patrimonio financiero que se acerca a los 100 millones de dólares (por su cargo, está obligada a reportarlo) y, como podemos observar, se compone de acciones de máxima calidad. Algunos títulos, como por ejemplo Nvidia, ya no los tiene en cartera:

¿Y qué decir de Donald Trump? Según Invest Billionaire, el expresidente y magnate estadounidense invierte en acciones muy interesantes: Nvidia, AMD, Paycom, Etsy, Tesla o Lam Research.

Pero lo que realmente me ha sorprendido es que tenga en cartera dos empresas espectaculares del mundo de la transición energética: Enphase y Solaredge. ¿Realmente Trump niega el cambio climático o es un simple discurso para sus tropas? Ojo porque en el gráfico de la derecha (Bloomberg) se ve que donde más se invierte en energías limpias en EEUU es curiosamente en los territorios republicanos:

Michael Burry se hizo famoso por vaticinar a la perfección la Gran Crisis Financiera (y hacerse rico apostando en corto contra las hipotecas subprime). Últimamente, no para de tuitear al más puro estilo permabear, es decir, considera que estamos viviendo un simple rebote de mercado bajista y que en breve volveremos para abajo.

Con independencia de lo que opine, repasemos su portafolio. No cabe duda de que tiene compañías magníficas:

No inviertas en multitud de activos de tal forma que pierdas la perspectiva, no hacen falta muchas posiciones. Charlie Munger (socio de Warren Buffett) suele decir: "La simplicidad mejora el rendimiento al permitirnos comprender mejor lo que estamos haciendo".