El cupón se ha fijado en el 5,875% y la demanda ha excedido los 5.000 millones de euros, con más de 370 órdenes recibidas. Esta emisión podría convertirse en capital en caso de contingencia, como que la ratio de capital de nivel 1 ordinario (CET1) de BBVA cayese por debajo del 5,125%. Las acciones de la entidad han cerrado con caídas del 0,3% a 5,46 euros.

El formato de la emisión, registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha permitido la participación de inversores institucionales españoles por primera vez. Estaba destinada a inversores no residentes en Estados Unidos y con exclusión del derecho de suscripción preferentes de los accionistas.

Según informa Bloomberg,  los bancos colocadores son Barclays, Bank of America Merryl Lynch, BBVA, BNP, Citi y Credit Suisse.

A pesar de que BBVA ya cumple con los requerimientos de capital de nivel 1 adicional (AT1) impuestos por el Banco Central Europeo (BCE) -1,73% a cierre de junio, por encima de la exigencia del 1,5%- ha querido aprovechar las "favorables condiciones de mercado" para lanzar esta emisión. Según ha informado la entidad, con esta colocación también se dota al banco de una mayor flexibilidad para refinanciar emisiones existentes y optimizar su coste financiero.

Se trata de la séptima emisión de 'CoCos' de BBVA -la primera de 2018- y la quinta en euros. El banco lanzó 1.500 millones de dólares con un cupón del 9% en mayo de 2013 que fueron amortizados en el mismo mes de este año. También lanzó dos emisiones en euros por el mismo importe (1.500 millones de euros) en febrero de 2014 y de 2015. En abril de 2016 emitió 1.000 millones de euros con los que cubrió plenamente el colchón del 1,5% AT1 que la regulación permite computar a través de estas emisiones, en mayo de 2017 colocó 'CoCos' por 500 millones de euros con un cupón del 5,875% y en noviembre emitió 1.000 millones de dólares a diez años y el precio más bajo en esta divisa de un emisor del Sur de Europa.

La entidad sigue así los pasos de otros bancos que en las últimas semanas han apostado por este tipo de deuda para completar el refuerzo de su colchón 'anticrisis'. Es el caso de Bankia, que el pasado 10 de septiembre emitió 500 millones en CoCos con un cupón del 6,37%. La demanda por esos títulos, que refuerzan el capital regulatorio exigido para absorber pérdidas, superó los 2.800 millones de euros.

Los 'CoCos' son un instrumento híbrido con naturaleza dual, que combina las características de la renta fija, como el pago de un interés periódico al inversor, con otras de capital, ya que bajo determinadas circunstancias (relacionadas, por ejemplo, con un deterioro del nivel de solvencia del emisor) pueden transformarse en acciones o amortizarse con el fin de cubrir pérdidas.