Naturgy y Sonatrach han llegado a un acuerdo con Mubadala para la adquisición del 42,09% de la participación que posee en Medgaz. Tras el cierre de la operación, Medgaz pasará a ser propiedad exclusiva de Sonatrach (con una participación del 51%) y Naturgy (con el 49% restante) y un acuerdo de accionistas que les otorga el control conjunto del gasoducto.

La compañía española no descarta la entrada de un socio financiero en el gasoducto de Medgaz "si lo considera interesante". No obstante, en ningún caso sería un socio industrial "porque seríamos nosotros".

Así lo ha confirmado el presidente de la eléctrica, Francisco Reynés, a los periodistas, durante el evento Energy Prospectives organizado por la Fundación Naturgy y el IESE.

En este sentido, Reynés ha confirmado que la eléctrica tiene un acuerdo de accionistas firmado con Sonatrach por el cual el control es conjunto. "Ninguno de los dos puede tomar una decisión que el otro no quiera", ha declarado el presidente de la compañía.

Asimismo, Reynés ha considerado que la compra es una "buena noticia para España". "Teniendo en cuenta que Cepsa se ha vendido a un fondo de Abu Dabi y a un fondo de capital riesgo como es Carlyle, que una compañía española que es Naturgy pase a tener el control es bueno para el país", ha insistido.

Preguntado por si tiene algún interés en otras operaciones a corto plazo, Reynés ha explicado que estudian "todo lo que viene". "En el plan estratégico dijimos que no tenemos obligación de hacer nada, pero no vamos a dejar de hacer nada que sea bueno", ha reseñado.

La operación permitirá a Naturgy transformar su participación actual del 14,95% en Medgaz, pasando de ser una inversión financiera con derechos de gobierno muy limitados a una participación estratégica que permitirá el control conjunto de la compañía junto con Sonatrach.

Naturgy adquirirá el 34,05% de Medgaz por 445 millones de euros a través de un vehículo (SPV), que puede dar entrada a un socio financiero, reduciendo así la contribución de capital de Naturgy. El SPV se financiará con un préstamo sin recurso de 260 millones de euros para optimizar su estructura de capital.

La transacción valora el 100% del capital de Medgaz en 1.300 millones de euros con un Enterprise Value de aproximadamente 1.900 millones de euros, equivalente a 6.9 el EBITDA esperado en 2021, que incluye el programa de expansión aprobado de 2bcm/a del gasoducto actual, que aumentará la capacidad en un 25% hasta los 10 bcm de volumen y estará operativo en 2021 con una inversión de sólo 67 millones de euros. Se espera que Medgaz distribuya dividendos por encima de los 130 millones de euros anuales a partir de 2021.

Operación alineada con el plan estratégico

“En su conjunto es una operación muy atractiva para Naturgy, tanto por tratarse de un activo de infraestructuras estratégico, donde incrementamos nuestra posición de control notablemente, como por los términos financieros alcanzados en el acuerdo, que suponen un precio atractivo para unos dividendos estables y predecibles a largo plazo que cumplen con nuestros criterios de generación de valor para el accionista”, ha señalado Reynés.

Según ha comunicado la compañía "la operación es por tanto consistente con el Plan Estratégico 2018-2022 de Naturgy, que se centra en inversiones que generen valor para el accionista, con flujos de caja estables, predecibles y de bajo riesgo, como lo demuestra el hecho de que el 100% de la capacidad del gasoducto ya está contratada con acuerdos tipo send or pay en euros hasta 2031, con contrapartes de sólida solvencia".

La operación refuerza además la alianza estratégica de Naturgy con Sonatrach y de Argelia con España. La compañía argelina Sonatrach es el primer proveedor de gas a España y es a su vez el cuarto accionista de Naturgy con una participación del 4%. Además, la operación no excluye la posibilidad de continuar el negocio de EMPL renovando esta concesión que expira a finales de 2021.

Se espera que el cierre de la operación materialice antes de finales de marzo de 2020, sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones y aprobaciones. Según declara la compañía esta operación no afectará a su programa de recompra de acciones previsto en el plan estratégico gracias a "su sólida generación de caja y balance solvente".