Nada nuevo en la jornada de ayer para el conjunto de los índices; en el concierto europeo fue el Ibex el de peor comportamiento, quién sabe si de nuevo afectado por la situación en Cataluña. Y es que es muy difícil que Europa despegue sin el concurso del sector financiero (cediendo por enésima vez ante las resistencias), y del de ¿telecos¿ (evolución bajista de los importantes, tales como Telefónica, D. Telekom, Orange o KPN). 

Por contra, los índices importantes en Asia, con el Nikkei y el Hang Seng a la cabeza, continúan con tan buena tónica que se están enfrentando a resistencias extremas (en el caso del de Hong Kong, a sus máximos históricos).

Destacable también la ruptura a la baja (o intento de ello) del T Bond americano, lo que sigue  incidiendo en positivo en las bolsas. De hecho, está empezando a perder niveles de 2013. 

El Ibex 35 sin cambios.  Permanece bien por encima de la directriz bajista que viene desde mayo de 2017, pero a base de lateralidad; sin fuerza para atacar la primera resistencia en los 10.600. Y es lo que hay; de la misma manera que precios de cierre por debajo de 10.315 (origen del último hueco alcista), reforzarían esa sensación de que no sabe bien a qué jugar.   ANÁLISIS CHARTISTA DE CINCO VALORES ESPAÑOLES

- MAPFRE: El único del sector financiero con pinta de poder rebotar con fuerza, hasta niveles de 2,95. Stop loss, ligeramente por debajo de 2,80

- ACCIONA: Ya están funcionando la compras sugeridas tras la ruptura de la resistencia en 71,75. Siguiente objetivo en la zona de 76; recuerden establecer un buen stop de beneficios.

- EUROPAC: Espléndido comportamiento alcista, en máximos históricos casi un día tras otro. Stop loss de las posiciones que se tomen ahora, en la zona de 11,75.

- AMADEUS: Recupera la senda de nuevos máximos históricos. Stop de beneficios para quienes ya los acumulen, así como de las posiciones que se tomen ahora, en 61,75.

- REPSOL: Muy cerca ya de los niveles que, históricamente, han marcado el inicio de correcciones severas. El contexto general no alienta aún la apertura de posiciones cortas, pero puede ser hora de cancelar los largos.

NOTICIAS Y ACCIONES ESPAÑOLAS

*SANTANDER (añadir, objetivo 6,74 € ): El  banco cántabro es nuestra IDEA DEL DÍA. Santander ha vuelto a sus máximos previos del verano de 2015, un periodo que fue marcado por las presiones deflacionistas y los eventos políticos. Nuestros analistas opinan que el mercado está perdiendo el miedo a Santander, cuya evolución bursátil, hasta el momento, ha estado por debajo de su sector a nivel europeo destacando esta infra evolución en la segunda mitad de 2015.

Durante este período, el precio de las acciones se movió en conjunto con el de los precios del petróleo  colapsando un -50% durante los problemas económicos de China que llevaron a la devaluación del Remimbi de agosto de 2015. Esto es un recordatorio de que a pesar del rebalance de la posición geográfica del grupo hacia Reino Unido, la exposición a Latinoamérica continúa siendo significativamente alta, notablemente a Brasil. Latinoamérica representa casi el 30% de su capital y el 40% de sus beneficios antes de impuestos.

La compañía recuperó terreno respecto a su sector en los parqués bursátiles durante los primeros meses de 2016, pero el referéndum sobre el Brexit echó por tierra esa recuperación. El banco, a través de varias adquisiciones, ha incrementado su exposición al Reino Unido hasta alcanzar cerca de un 20% del capital y los beneficios totales. El banco recuperó sus máximos de 2015 durante la primavera de 2017, comportándose mejor que su sector y viéndose únicamente afectado, de una forma moderada, por la adquisición del Banco Popular. 

El final de 2017 ha sido marcado por el desvele de las reglas cuantitativas de Basilea 4 relativas a la calibración del RWA. El resultado ha sido más suave de lo esperado. Sorprendentemente el sector ha disfrutado del impulso que le ha dado el Comité de Basilea.  La directiva, que ha demostrado una fuerte cultura de gestión de riesgos, ha construido un especializado y geográficamente diversificado grupo para obtener un perfil de riesgo más bajo. Aunque el negocio está orientado a la banca comercial y minorista, contribuye a esta gestión de riesgos el hecho de que en ninguno de su  mercados clave en los que el grupo disfruta masa crítica,  se obtiene más 25% del beneficio total.

Durante 2017, en cada trimestre se confirmaron las guías de la directiva, especialmente en materia de calidad de los activos y exceso de generación de capital.  Lo que hace que el objetivo a M/P de un 20% de RoTE sea factible. Las cuentas anuales del banco se harán públicas el 31 de este mes. Mediante la ponderación de seis técnicas de valoración obtenemos que le banco español tiene un potencial del +13% a 6 meses. En www.alphavalue.com podrá acceder a esta nota completa.

*ABERTIS (reducir, objetivo 19,6 € ): Rumores de mercado vuelven a apuntar a la posibilidad de que el grupo italiano ATLANTIA (añadir, objetivo 29,5 € ) estaría preparándose para elevar próximamente la oferta por Abertis.

*IBERDROLA (reducir, objetivo 6,71 € ): Avangrid, filial de Iberdrola en EE.UU., anunció ayer que ha firmado otro gran contrato con la multinacional estadounidense Nike para el suministro de energía eólica, en este caso por una potencia de 86 megavatios. Este es el segundo contrato que firma el grupo español con Nike, y por la potencia contratada, estaría valorado en unos 100 M€.

*NH HOTEL GROUP (reducir, 6,27 € ): El inversor chino HNA, principal accionista de NH Hotel, habría contratado a un banco de inversión norteamericano para buscar un comprador para su participación del 29,5% en el grupo hotelero, que estaría considerando otras opciones para ser comprado tras la negativa a la operación con Barceló.

*ACCIONA (comprar, objetivo 106 € ):  La empresa se hizo con el contrato de suministro eléctrico de Unilever, que supondrá aportar 23 gigavatios a la hora (GWh) de energía al año a los centros de trabajo que la multinacional de la alimentación y la higiene tiene en España.

*SIEMENS GAMESA (añadir, objetivo 11,6 € ): Ha ganado un contrato para suministrar 95 turbinas eólicas a dos parques eólicos en EE.UU.

*EBRO FOODS (añadir, objetivo 22,9 € ): A través de 2 de sus filiales ha cerrado el acuerdo  para adquirir la participación mayoritaria en la compañía alimentaria Bertagni, cuyas ventas superaron los 70 M€ de 2017. 

*COLONIAL (reducir, objetivo 8,84 € ): Compró dos suelos en Madrid, en la zona de Méndez Álvaro, que suman 110.000 metros cuadrados de superficie y en los que levantará dos grandes complejos de oficinas, un proyecto que supondrá una inversión global de 355 M€. La socimi contempla no obstante destinar parte de uno de los proyectos a construir viviendas y no sólo oficinas para alquiler, su actual negocio exclusivo.

*NEINOR HOMES: El fondo soberano de pensiones de Noruega se hace con el 4,8% de Neinor Homes, valorado en 70 M€. 

*FLUIDRA: Bajó ayer un -1,81% tras anunciar la ampliación de capital para su operación de fusión con Zodiac. Los títulos de Fluidra acumulan caídas del -8,04% YTD, aunque no olvidamos el excelente ejercicio 2017