Los intentos de los bancos desde principios de este mes de recuperar algo de momentum positivo se han visto frustrados por la crisis turca. La falta de flexibilidad de Erdogan y su absurdo entendimiento de la economía pueden forzar a una peligrosa utilización de la lira. Esto abre un precipicio para cualquier banco extranjero con intereses en este país. ¿Qué hacer si ya estás en Turquía? O mantenerte y ver que tus activos pierden valor o salir y perder cualquier esperanza de un regreso cuando el problema político se asiente.

El Ibex 35 ha perdido el primer soporte, próximo a los 9.600, y también las directrices alcistas de medio y largo plazo, en un movimiento que lo puede llevar a los mínimos de finales de marzo. Esa es la zona importante a vigilar, la de 9.300. Mientras, puede rebotar, pero parece que eso es lo máximo que puede hacer, rebotar; nada de reanudar un escenario alcista que sólo quedaría confirmado por encima de 10.000.

ANÁLISIS EMPRESAS ESPAÑOLAS

AMADEUS (vender, objetivo 61,4 € ++): Las acciones subieron ayer un +2,01% festejando la adquisición de la neoyorquina TravelClick (proveedor de soluciones para hoteles con más de 25.000 clientes y operando en 176 países). La operación fue conocida el viernes pasado tras el cierre y ha llevado a los títulos de Amadeus a zona de máximos históricos. Como sabéis, las autoridades deben aprobarla y Amadeus espera que concluya en el 4T18, pagando 1.520 M$ al fondo de capital riesgo Thoma Bravo. Nuestros analistas entienden como positivo el movimiento y el sentido estratégico de la operación de cara a desarrollar el negocio de ¿hospitality¿. TravelClick obtuvo en 2017 unas ventas de 373 M$ y un Ebitda de 86 M$, con un margen del 23%. Comentan nuestros analistas que le precio de la transacción supone pagar un precio/ventas de 4,1x y un precio/Ebitda de 17,7x, algo que es elevado, pero no excesivo en el mercado de software. Tenéis una extensa nota en nuestra web www.alphavalue.com. Os recordamos que Amadeus forma parte de nuestra cartera Buy & Hold. 

BBVA (comprar, objetivo 8,14 € --): La crisis de Turquía sigue pesando sobre la entidad española que recortaba ayer un -3,23% tras las fuertes caídas del viernes pasado (-5,16%). 

AENA: El fondo de inversión norteamericano Blackstone ha mostrado su interés en ser socio de Aena en el nuevo proyecto logístico para Barajas y El Prat. El proyecto contempla una inversión de 4.261 M€ en los terrenos aledaños en ambos aeropuertos.

NH HOTEL GROUP (reducir, objetivo 6,73 € ++): Fernández Agras seguirá en el cargo de presidente de la cadena hotelera tras salir Oceanwood del capital. 

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