AIAF admite a negociación la nueva emisión de CoCos de BBVA por 1.000 millones

La emisión devengará un cupón anual del 5,5%, siendo el valor individual de cada bono de 200.000 euros, y ha recibido una calificación crediticia de 'Ba2' por Moody's y 'BB' por Fitch. Aunque se trata de deuda perpetua, el emisor dispone de opción de amortización anticipada total a partir del quinto año. La colocación va dirigida a inversores institucionales, quedando excluidos expresamente los inversores minoristas.

Las entidades colocadoras han sido BBVA, BNP Paribas, Barclays, Bank of America Merrill Lynch, Citigroup y Credit Suisse, mientras que Bankia y Bankinter han participado como co-managers. Los asesores legales del emisor han sido Allen & Overy para la Ley inglesa y galesa y J&A Garrigues respecto de la legislación española. Linklaters ha asesorado a las entidades colocadoras en relación con la legislación inglesa, galesa y española.

La operación tiene como objetivo completar los requisitos de capital requeridos por las autoridades europeas. Se suma a las realizadas en el mercado AIAF por CaixaBank e Ibercaja Banco en marzo y abril de este año, cuyo valor ascendió a 1.250 y 350 millones de euros, respectivamente.

Se trata de la séptima emisión de 'CoCos' de BBVA -la primera de 2018- y la quinta en euros. El banco lanzó 1.500 millones de dólares con un cupón del 9% en mayo de 2013 que fueron amortizados en el mismo mes de este año. También lanzó dos emisiones en euros por el mismo importe (1.500 millones de euros) en febrero de 2014 y de 2015. En abril de 2016 emitió 1.000 millones de euros con los que cubrió plenamente el colchón del 1,5% AT1 que la regulación permite computar a través de estas emisiones, en mayo de 2017 colocó 'CoCos' por 500 millones de euros con un cupón del 5,875% y en noviembre emitió 1.000 millones de dólares a diez años y el precio más bajo en esta divisa de un emisor del Sur de Europa.

Los 'CoCos' son un instrumento híbrido con naturaleza dual, que combina las características de la renta fija, como el pago de un interés periódico al inversor, con otras de capital, ya que bajo determinadas circunstancias (relacionadas, por ejemplo, con un deterioro del nivel de solvencia del emisor) pueden transformarse en acciones o amortizarse con el fin de cubrir pérdidas.