Es cierto que desde esos años 80, cada ciclo de subidas de los tipos de interés siempre ha acabado tocando techo a niveles cada vez más bajos y esta vez no debería ser diferente, pero con esto quiero decir que el techo todavía podría estar algo más alto de lo esperado.

Una de las variables que me hace pensar claramente que el techo tampoco está lejos es que entonces, en la primera parte de la década de los 80, teníamos el precio del barril de petróleo en los 150 dólares y ahora ese nivel está claramente fuera de las estimaciones. 

De hecho, Jerome Powell está perdiendo la batalla en su deseo de mantener una política monetaria restrictiva durante un periodo prolongado para sofocar la inflación.

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O, por lo menos, eso es lo que dice la curva invertida de los rendimientos de los bonos en la que ya podemos ver la inversión más profunda en el diferencial de los bonos a dos años y los de 10.

En su objetivo de mantener los tipos de interés durante más tiempo, el mercado escuchó a la Fed en la primera parte del discurso al adelantar la tasa de fondos máxima esperada y empujarla al alza, pero la ignoró claramente en la segunda parte, en la de la fijación de precios en profundidad.