Banco Santander acumula una revalorización cercana al 20% desde principios de año, mientras que desde los mínimos del pasado mes de octubre sube un 40% impulsado por el incremento en el margen de intereses y los mayores ingresos por comisiones.

Las continuas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) y las expectativas de nuevos incrementos, podrían aumentar todavía más los ingresos de la compañía. Y podría ocurrir lo mismo en otras regiones clave para el grupo, como Reino Unido o Estados Unidos, mientras que en Brasil y México, las tasas ya se elevaron de manera gradual y se han mantenido estables en los últimos meses.

Además, estas regiones se han caracterizado en los últimos meses por el incremento sustancial en el valor de sus divisas, lo cual debería de beneficiar al Santander de cara a sus próximos resultados.

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En el caso de España, a pesar de sus grandes resultados, el impuesto sobre las transacciones financieras ascendió a 224 millones de euros, por lo que cualquier revisión política en los próximos meses podría favorecer una partida con un coste millonario.

De momento, en un entorno como el actual, en el que predomina la idea de un aterrizaje suave de la economía, la tasa de morosidad se encuentra en mínimos históricos, mientras que los ratios financieros de solvencia y liquidez continúan su tendencia positiva.

A nivel técnico, la cotización se encuentra dibujando una figura de continuación llamada bandera, que debería de confirmar su tendencia alcista de largo plazo.

Actualmente está rebotando desde niveles clave del retroceso de 23,6% de Fibonacci, cuyo apoyo podría servirle para romper los máximos decrecientes anteriores, y una vez rebasados perseguir los máximos anuales en el entorno de 3,9 euros.

Gráfico de la cotización de Banco Santander. XTB

Como nivel de stop, creemos que 2,90 euros podría ser un precio clave, ya que significaría la confirmación de cambio de tendencia y nivel de soporte que en anteriores ocasiones los bajistas no han sido capaces de romper.

***Manuel Pinto es analista de XTB