Un trabajador de la Bolsa de Nueva York lleva una gorra en apoyo de Donald Trump. Reuters
Trump le cuesta cuatro billones al S&P 500 desde su regreso a la Casa Blanca: el peor presidente para Wall Street en 16 años
El descenso desde los máximos de diciembre, cuando el mercado celebraba el triunfo electoral del republicano, es de 5,3 billones de dólares, ocho veces el valor del Ibex.
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Han pasado 54 días (unas 20 sesiones bursátiles) desde que Donald Trump juró su cargo como presidente de Estados Unidos. A partir de ese 20 de enero, el S&P 500 ha caído un 7,9%. Se trata del descenso más abultado desde el registrado tras la toma de posesión de Barack Obama en 2009, es decir, en plena crisis financiera. Se han borrado unos 4 billones de dólares (3,68 billones de euros) del índice.
La caída es aún mayor si se toman como referencia los máximos que el S&P 500 alcanzó a mediados del pasado diciembre, cuando el parqué neoyorquino celebraba el regreso del magnate republicano a la Casa Blanca.
Entonces, el índice tocó los 6.147,43 puntos. Ahora cotiza en torno a los 5.600 enteros. En este caso, el agujero es de unos 5,3 billones de dólares, o unos 4,87 billones de euros.
Por poner las cifras en perspectiva, la pérdida acumulada desde los recientes máximos equivale a unas ocho veces el valor de todo el Ibex 35, que es ligeramente inferior a los 656.000 millones de euros.
Para encontrar un inicio de mandato tan negativo hay que retroceder hasta la primera elección de Barack Obama. Mientras, el demócrata se instalaba en la Casa Blanca, el desplome fue del 12,4% en plena crisis financiera.
El segundo mandato de Trump, por tanto, ha empezado mucho peor de lo que lo hizo el primero. El S&P 500 subió un 4,5% a lo largo de los 54 primeros días de su mandato, iniciado el 20 de enero de 2017 tras vencer a Hillary Clinton en las urnas.
En Lombard Odier advierten de que "Trump 2.0 no se parece en nada a Trump 1.0. Esta vez, el presidente parece dispuesto a dejar que los mercados y la economía de Estados Unidos sufran mientras implementa sus objetivos del America First".
"Aranceles, aranceles, aranceles"
Para los analistas de Vontobel, el mal comportamiento de Wall Street en el inicio del segundo mandato de Trump se resume en "aranceles, aranceles, aranceles". La retórica agresiva del magnate y sus idas y venidas respecto a la política comercial "han creado incertidumbre entre los consumidores, las empresas y, en última instancia, también entre los inversores en renta variable".
En la firma fían el devenir de Wall Street a la duración del conflicto arancelario y a si, finalmente, "el movimiento zigzagueante de Trump" pondrá de rodillas a la economía estadounidense y provocará una recesión. A ello se suma el papel que adopte la Reserva Federal (Fed).
A pesar de la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos y las amenazas de más gravámenes —la última de ellas de gravámenes del 200% a las bebidas alcohólicas europeas—, en Vontobel creen que "los aranceles no durarán para siempre".
"No pueden traer de vuelta a casa los empleos manufactureros estadounidenses perdidos (es demasiado tarde para eso) y no pueden financiar el gasto público actual (es demasiado grande para financiarlo con aranceles)", explican.
En su opinión, los aranceles se utilizan principalmente como herramienta de negociación para cuestiones internas, como la inmigración o la crisis del fentanilo, o externas, como el aumento del gasto militar de los miembros de la OTAN. Eso sí, reconocen que "cuanto más tiempo se mantengan los aranceles y la incertidumbre comercial, más daño se hará a la economía".
Sin embargo, en Vontobel son optimistas con el devenir de la primera potencia mundial. Creen que el riesgo de recesión "sigue siendo relativamente bajo", ya que "muchas de las medidas políticas de Trump serán positivas para el crecimiento económico", como los recortes fiscales o la desregulación, que "se pondrán en marcha en una fase posterior".
Pero la desconfianza en torno al impulso que las políticas de Trump darían a la economía estadounidense se ha incrementado de manera exponencial, dejando una sensación de decepción en aquellos que pensaban que haría a América grande de nuevo tras su llegada a la Casa Blanca.
De hecho, "la economía de Estados Unidos muestra señales de debilidad, con un mayor paro, menor empleo y menor crecimiento", tal y como explica Natalia Fraile, gestora de inversiones financieras en Mutualidad. Además, "sus políticas principales, arancelarias, de menor inmigración y de reducción de gasto, podrían empeorar aún más la situación económica del país".
Según resume Fraile, "el inicio del mandato de Trump ha traído más dudas, tensiones y cambios que certezas". Coincide con los expertos de Lombard Odier, quienes subrayan que "la Administración Trump sigue generando incertidumbre política". "Cualquier ambigüedad que no pueda cuantificarse en términos de rentabilidad corporativa implica riesgo de mercado", reiteran.
"Con Europa accediendo a liberar su poder fiscal, el capital ha acudido en masa al continente, y Estados Unidos ya no es el único jugador en la ciudad", afirman también desde la entidad. Es un hecho. Mientras que el S&P 500 cae un 4,3% desde que comenzó el ejercicio, el Stoxx 600 paneuropeo sube más de un 7%.
El club del billón de dólares
La caída del S&P 500 tras la vuelta de Trump a la casa Blanca puede parecer astronómica, sobre todo si se expresa en millones de dólares, pero no sorprende tanto si se tiene en cuenta la composición del índice.
El S&P 500 cuenta, en la actualidad, con siete compañías con un valor superior al billón de dólares. Son: Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Berkshire Hathaway. El club era mayor justo cuando Trump ocupó de nuevo el Despacho Oval, ya que la capitalización de Broadcom y de Tesla también rebasaba dicha cantidad.
Tesla, fundada y dirigida por Elon Musk —figura estrechamente vinculada a Trump—, es la compañía que más sufre en el inicio del segundo mandato del republicano. Desde el 17 de enero, sesión previa a la investidura, la caída se acerca al 42%. Si el porcentaje se traduce a dólares, supone que su capitalización se ha reducido en 570.000 millones. Ahora vale unos 795.000 millones.
Aunque no tan grave, la bajada de Broadcom, del 17,5%, ha reducido su valor en el mercado en más de 195.000 millones de dólares. Ello ha provocado que también salga del club del billón.
Broadcom, como Nvidia, se ha visto afectada, además, por las dudas que han surgido en el mercado en torno a las compañías estadounidenses más expuestas a la inteligencia artificial, especialmente tras la irrupción de la china DeepSeek.
Teniendo en cuenta también este factor, la pérdida de valor de Nvidia supera el 12% y se acerca a los 400.000 millones de dólares. Apple, Microsoft, Amazon y Meta también sufren descensos.
