Prosegur, Saeta, Lingotes... las pequeñas cotizadas con más rentabilidad por dividendo que el Ibex 35

La caza de la mejor rentabilidad por dividendo excede el coto del Ibex 35. Hasta seis pequeñas cotizadas en Bolsa española han aportado a sus accionistas un mayor rendimiento por este concepto que el índice rey de la Bolsa española. Prosegur, Saeta Yield, BME, Euskaltel, Logista y Lingotes Especiales han sido los más generosos y prometen repetir.

Los seis valores que a cierre de 2017 han superado el 3,8% de rentabilidad por dividendo que ha conseguido el conjunto del Ibex 35 han anunciado su intención de mantener pagos al accionista para este año en la misma línea que el pasado. En el caso de Saeta Yield, esta intención es además mandato por la forma societaria de la compañía, que obliga al reparto entre sus accionistas del grueso de las ganancias conseguidas.

La lista se amplía en otros cuatro pequeños valores si el corte se establece en el 3% de rentabilidad, si se consideran solo las cotizadas integradas en los índices Ibex Medium y Small Cap. Esta cota supone más del doble de lo que hoy por hoy viene rentando el bono a diez años del Tesoro Público español, en el entorno del 1,4%. Por encima de este último porcentaje y según los datos recopilados por Bolsas y Mercados Españoles, otras once compañías se suman a la lista de compra.

Estos valores se colocan también en su mayoría entre los más negociados de sus respectivos índices, pues los gestores señalan que en un entorno de tipos cero y, por consecuencia, bajas rentabilidades en activos de menor riesgo, los inversores se decantan en creciente número y fuerza por este tipo de valores en Bolsa. Los preferidos son aquellos que cuentan con un historial más prolongado de amplias y sostenidas rentabilidades por dividendos, preferentemente en efectivo.

El generoso reparto de caja fuerte por el que optan muchos pequeños valores de la Bolsa española da lugar a una situación única entre los grandes parqués europeos. Mientras que los índices de referencia del Viejo Continente aportan una mayor rentabilidad por dividendo que el conjunto de todas sus cotizadas, a este lado de los Pirineos ocurre lo contrario: el Ibex 35 se queda en un 3,8% que se eleva hasta el 4,07% para el conjunto de todas las compañías admitidas a negociación en el parqué madrileño.

SPAIN IS DIFFERENT: EL RESTO DE ÍNDICES RENTAN MÁS EN SOLITARIO

La cota alcanzada por el Ibex 35 fue superada por cuatro de los grandes índices de referencia en Europa, con el CAC 40 de la Bolsa de París a la cabeza, con un 4,4% incluso a pesar de que ¿fue el que registró un mayor descenso de la rentabilidad por dividendo¿ en el año, con cinco décimas porcentuales de retroceso, según recoge un informe recientemente publicado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En ese mismo grado cayó el rendimiento por dividendos que ofreció a lo largo de 2017 el Ftse 100 de Londres, que sin embargo batió también al Ibex 35 -que solo cayó una décima porcentual- al quedarse en un 4,1%. El Euronext 100 y el EuroStoxx 50 también logran superar la cota del selectivo nacional, con rentabilidades respectivas del 4,1% y el 3,9%, según los datos recogidos en el informe del supervisor español.

Por detrás del índice madrileño, solo los parqués de Italia y Alemania, siendo este último el que tradicionalmente aporta a sus inversores un menor rendimiento por distribución de caja fuerte. El DAX 30 de la Bolsa de Fráncfort se quedó en el 2,6% al cierre del año pasado, 20 puntos básicos menos que en el ejercicio precedente. Por su parte, el MIB 30 de Milán arrojó una rentabilidad del 3,5%, a una holgada distancia sobre el germano, pero 40 puntos básicos por debajo de su registro anterior.

Al incluir a las cotizadas que no forman parte de los índices de referencia de cada plaza, la Bolsa española toma fuerza hasta un 4,07% de rentabilidad en pagos al accionista, cota que tan solo es superada por uno de los parqués europeos de menor tamaño, el de Lisboa, cuyas cotizadas suman un 4,47% de rendimientos. De entre las grandes plazas de la región, solo Reino Unido e Italia son capaces de mantener el paso de sus índices de referencia, con un 3,98% y 3,5% para el agregado de todas sus respectivas cotizadas, según recoge un informe de Allianz Global Investors. París ve como el 4,4% de su indicador líder se contrae hasta el entorno del 3% para la suma de todas sus compañías.

Desde la firma de gestión de la aseguradora alemana se estima que las cotizadas europeas repartirán entre sus accionistas un total de 323.000 millones de euros en este año 2018 que acaba de comenzar. La cifra, además de suponer un récord, suma 23.000 millones al montante alcanzado el año pasado. Un 7,7% más. El director de inversión de la casa, Jörg de Vries-Hippen, señala que este optimismo en cuanto a distribución de caja fuerte se justifica en que ¿la economía en Europa está marchando bien y se espera que los beneficios empresariales sigan mejorando, lo que supone un impacto positivo en los pagos de dividendos y lo ratios de pagos¿.

Con este telón de fondo, el equipo del experto estima una mejora de ganancias empresariales del 8% que podría verse recortada ¿si persiste la fortaleza del euro¿. De este volumen, consideran que se repartirá entre los inversores en cerca del 80%, en línea con el ejercicio anterior, lo que supondría un `pay-out¿ nunca antes visto para la media de Europa.

En España, como ya se ha señalado, las cotizadas más madrugadoras en el calendario del reparto de dividendos han confirmado los importes previstos y la constructora Sacyr (Ibex Small Cap) ha anunciado su regreso a pagos después de nueve años de congelación a excepción de dos extraordinarios. Esta vez lo hará mediante dividendo elección, de modo que sus accionistas podrán elegir entre el cobro en efectivo o en títulos de nueva emisión de la compañía que preside Manuel Manrique.

Desde Renta 4 se prevé que únicamente seis de las 35 compañías que componen el índice por antonomasia de la Bolsa española no ofrecerán dividendo en efectivo a sus accionistas. Según las previsiones del equipo de Natalia Aguirre, directora de análisis de la entidad, solo se espera que dos no aporten ningún tipo de retribución a sus inversores. Los montantes anunciados o previstos por el resto de componentes dibujan una rentabilidad media del 3% que más que duplica la que hoy por hoy ofrecen los bonos del Tesoro Público a una década, aunque se quedaría de nuevo por debajo del que ya han estimado algunas small caps. No obstante, este rendimiento se rebasaría en 18 cotizadas del índice rey.

Al cierre del pasado noviembre, las cotizadas españolas ya habían repartido a sus accionistas 24.650 millones de euros entre dividendos, devolución de aportaciones por primas de emisión y reducción de nominal. Solo en dividendos, la cifra ascendía a 24.271 millones de euros, el 98% de la retribución total en los once primeros meses del año, según el Informe Anual de Mercado de BME, la sociedad rectora del parqué madrileño. En ese momento, la rentabilidad por dividendo alcanzaba un 4,10% frente al 4,03% de un año antes.

Dos puntos fuertes más a favor del liderazgo de la Bolsa española entre las grandes plazas europeas para los inversores rentistas son que el 85% del importe total se distribuyó en efectivo y la continuidad de los pagos, pues desde el año 2006 no se ha bajado nunca del umbral de 23.000 millones de euros, según recoge el informe. Solo Nueva Zelanda, Rusia, Portugal y Australia aventajan a España.