Símbolo del euro en Fráncfort, sede del BCE.
Azimut y Amundi controlan un 22% de los fondos alternativos europeos para minoristas
Oquendo y Arcano también sobresalen en el mercado de los Eltif, que ya alcanza los 20.000 millones de euros bajo gestión.
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Los fondos alternativos dirigidos a minoristas aceleran el paso en Europa. Los vehículos diseñados para este propósito, los fondos de inversión a largo plazo europeos (Eltif, por sus siglas en inglés), crecieron en 7.000 millones de euros en 2024. Un mercado donde Azimut y Amundi comandan el ranking de principales proveedores.
Los Eltif son vehículos de inversión cerrados, con una fecha de vencimiento predefinida, que se crearon al calor del Plan de Inversiones para Europa -más conocido como 'Plan Juncker'- en 2015.
Permiten hacer aportaciones desde los 10.000 euros e invertir en activos como capital riesgo, deuda privada, infraestructuras o inmobiliario, los cuales antes estaban reservados para los grandes inversores. Eso sí, el dinero se tiene que quedar inmóvil durante un plazo que normalmente llega hasta los diez años.
Las estimaciones del mercado, recogidas por Morningstar en su informe Eltifs Step Into the Spotlight, sitúan en unos 20.000 millones de euros su volumen a cierre del pasado ejercicio, frente a los 13.000 millones de doce meses antes.
Hasta la fecha, alrededor de 70 gestoras han lanzado Eltif, tanto en su versión originaria como en su renovado formato de Eltif 2.0. El gigante BlackRock llegó a pronosticar que estos fondos alternativos podrían alcanzar los 100.000 millones de euros para 2028.
Hoy día, un 22% de los casi 160 Eltif registrados en el espacio europeo están controlados por Azimut y Amundi. La italiana Azimut, que lanzó su primer Eltif en 2020, lidera el ranking con 21 productos que aglutinan 1.500 millones de euros, de acuerdo al informe de Morningstar.
Hay que tener en cuenta que el país transalpino creó un formato llamado PIR (piano individuale di risparmio) similar a los Eltif para que las familias italianas financien a sus propias pymes con beneficios fiscales asociados.
La francesa Amundi, que empezó antes, allá por 2016, le sigue de cerca con 14 Eltif. Aunque, como matiza Morningstar, buena parte de los Eltif de la gestora gala han sido lanzados en Italia bajo el esquema fiscal de los PIR.
Tras ellas, otras gestoras protagonistas de este mercado son Partners Group (con siete fondos), la propia BlackRock (siete), PGIM (seis) y October, BNP Paribas o Neuberger Berman, con cinco cada una de ellas.
Españolas: Oquendo y Arcano
Las españolas Oquendo Capital, con cuatro Eltif en su haber, y Arcano, con dos, también destacan a nivel europeo. Oquendo abrió este mercado en España en 2020 y Arcano lo ha profundizado en 2024.
Una dinámica crucial para este mercado es tener canales de distribución minoristas o de banca privada al alcance de la mano. Si bien desde gigantes generalistas como Amundi o BlackRock hasta pequeñas firmas locales de capital privado especializadas en el mid-market ya han puesto un pie en los Eltif por contar con estos canales, muchas de las gestoras alternativas globales más grandes como Blackstone, KKR o EQT aún no han iniciado este camino.
Partners Group es la excepción dentro del segundo subgrupo. Cuando lo hagan nombres como los anteriores, el mercado seguramente suba varios escalones de golpe.
