El comportamiento de la economía española seguiría "superando las expectativas" tras la aceleración del PIB por tercer trimestre consecutivo hasta el 0,7% intertrimestral entre enero y marzo de este año, señala S&P. El informe recoge que la normalización del turismo tras la pandemia no es la única razón de esta dinámica, sino también el avance de la producción industrial.

Los efectos de segunda ronda sobre la inflación subyacente también habrían sido "más moderados". El mayor crecimiento del empleo, estimulado por las reformas del mercado laboral encaminadas a sustituir los contratos de duración limitada por otros de duración indefinida, serían otra explicación.

"El dinamismo del empleo no obstaculiza el crecimiento de la productividad, a diferencia de las otras tres grandes economías de la eurozona, Alemania, Francia e Italia", ha explicado S&P.

Asimismo, los hogares españoles se han desapalancado y ahora ya no están más endeudados que sus homólogos alemanes, con una ratio deuda-ingresos del 85% frente al 128% de 2012.

Las familias españolas también han realizado cambios "significativos" en su financiación hipotecaria, pasando de sus tradicionales tipos variables a tipos fijos, lo que les hace "menos sensibles" a la política monetaria que en el pasado.

Igualmente, la tasa de ahorro habría vuelto a los niveles de 2019, mientras que los hogares franceses y alemanes continúan ahorrando más que antes de la pandemia.

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Asimismo, España verá avanzar su PIB a una tasa del 1,9% en 2025 y del 2% en 2026 y 2027. Esto supone mantener sin cambios las cifras del próximo año y el siguiente y rebajar en una décima el dato de 2027.

Según se refleja en el informe macroeconómico publicado, España crecerá por encima del resto de grandes países de la eurozona en 2024 y 2025, puesto que Alemania se anotará un 0,7% y un 1,4%, respectivamente, Francia registrará un 0,9% y un 1,4%, e Italia crecerá un 0,9% y un 1,2%.

De su lado, el PIB del área de la moneda común se expandiría un 0,7% en 2024, en línea con la anterior previsión de S&P. Para los dos ejercicios siguientes, el bloque avanzaría un 1,4%, una décima más, y para 2027 un 1,3%, sin cambios.

"La bajada de los precios de la energía ha permitido a la economía de la eurozona volver a crecer y al BCE recortar los tipos. Esperamos una vuelta al crecimiento potencial en 2025, con una inflación del 2% a mediados de año. Esto permitiría al BCE bajar los tipos 25 puntos básicos cada trimestre hasta que la tasa de depósito toque fondo en el 2,5% en el tercer trimestre de 2025", ha explicado S&P en el documento.

Inflación y paro

S&P prevé que la inflación cerrará este año en la eurozona en el 2,4% para luego moderarse al 2,2% en 2025, 1,9% en 2026, y 1,8% en 2027. Del lado español, la inflación se quedará por encima de la media europea en 2024, concretamente, con un 3%, si bien convergerá ya en los años siguientes, siendo del 2% en 2025 y 2026, y del 1,8% en 2027.

En cuanto al mercado laboral, la zona euro registrará una tasa de paro del 6,5% en 2024 y 2025, del 6,4% en 2026 y del 6,3% en 2027. Las estimaciones de paro de 2025 y 2026 se han reducido en una décima por la "mayor resiliencia" del empleo.

España seguirá siendo el farolillo rojo del continente tras terminar este 2024 con un 11,6% de paro y registrará un 11,4% en 2025 para decrecer una décima por año. Así, alcanzará el 11,2% en 2027.