La de ayer fue otra jornada de fracaso en el Ibex en su intento de romper la resistencia que presenta en los 9.950; y lo fue, básicamente, por el comportamiento del Santander que, tras publicar sus resultados, cayó más de un 3%. Hay cosas en este mundillo que por muchos años que pasen¿no llegaré a entender nunca.

Me explico: Ayer, tras conocerse los resultados, y antes de la apertura del mercado, todos los comentarios que leí sobre los mismos eran no sólo más que satisfactorios, sino anticipadores de una buena acogida por parte de los inversores. Pues toma batacazo. Si supiera hacerlo, aquí debería insertar un emoticono de esos de sorpresa. Según avanzaba la jornada, resulta que es que el epígrafe de crecimiento en Reino Unido era decepcionante (sin embargo, a primera hora parecía más que compensado con la recuperación del mercado nacional como segunda fuente ya de generación de beneficios).

¿Quién no ha pensado alguna vez lo siguiente?: ¿Jo, si yo dispusiera de un topo en la CNMV, o en el órgano de comunicación de cada una de las empresa cotizadas, que me hiciera una llamadita con un par de horas de antelación filtrándome los resultados (suponiendo que yo fuera un excelente analista fundamental, que no es el caso)¿ me forraba. Pues dudo mucho que eso fuera así, y hasta creo que es bueno que este negocio tenga un claro componente de aleatoriedad (sesgada o no). De igual manera, ¿cuántas veces hemos conocido resultados que parecen nefastos y el título en cuestión acaba con una estruendosa subida?

Por todo ello (bueno, y por muchos más motivos, claro), cada vez me considero más un fundamentalista del Análisis Técnico (gran juego de palabras, no me lo negarán); porque el gráfico me lo recoge todo, pero obviando los cantos de sirenas de todos aquéllos que tienen interés en orientar mis pensamientos. Soy consciente de que, por supuesto, todos los movimientos importantes acaban obedeciendo a motivos fundamentales, corporativos o macroeconómicos, y el conocimiento de todos ellos hace mucho más amplia mi cultura financiera y social, pero donde esté mi gráfico¿ Tampoco pretendo convertir esta herramienta en la panacea universal, porque, simplemente, no existe; pero es la que más me ayuda en la gestión de probabilidades en que se convierte este negocio. Que nadie se me enfade, ¿eh? Es sólo mi opinión, una más.

Volviendo a los mercados, llevamos muchos días advirtiendo del riesgo que corríamos si seguíamos comprando, debido, sobre todo, al giro que estaban dando los índices tecnológicos yanquis. Y siguen cayendo. El de Filadelfia ya ha perdido los mínimos de este mes. Da toda la sensación de que, tras una onda b que puede haber finalizado ya, está en desarrollo la c que los llevaría a todos ellos por debajo de los mínimos de febrero. Y van arrastrar a los europeos.

De momento, el DAX y el Ibex han sucumbido en las resistencias de los 12.600 y los 9.950, respectivamente. De hecho, están dando señales de entrada en cortos, con stops ligeramente por encima de las cotas mencionadas. Quienes no confíen en el lado bajista, pueden tratar de inmunizar su cartera, hasta que se aclare el panorama.

ANÁLISIS DE BOLSA ESPAÑOLA

Sin cambios. Parece en condiciones de atacar la zona de 9.910, imprescindible para seguir pensando en un desarrollo alcista de medio plazo, y que coincide con la proyección mínima del canal que fue el primero en romper en Europa. El primer soporte importante sigue siendo el origen del hueco que dejó en los 9.550 puntos.

NOTICIAS Y ACCIONES ESPAÑOLAS

*IBERDROLA (reducir, objetivo 6,33 € ): La compañía eléctrica vasca desveló ayer tras el cierre las cifras del 1T18, que fueron buenas, propulsadas por una mayor producción hidráulica en España y más fuerza en las redes y con la consolidación de Neoenergia. Ventas 9.344 M€ +14% yoy > e cons. Margen bruto 12,8% a 4.009 M€. Ebitda 2,3 bn€ +24% yoy > 2,26 bne e cons. Bº neto 838 M€ +1,2% yoy. Confirmaron previsiones para el ejercicio fiscal 2018 de obtener Ebitda > 9.000 M€ y Bº neto cercano a 3.000 M€. Deuda neta 33.131 M€ aumentando hasta el 43,6% desde 42% anterior. Avangrid, la filial estadounidense de Iberdrola, había presentado ya resultados del 1T18 con ventas 1.865 M$ +6% yoy, Bº neto de 244 M$ +2% yoy y BPA que se situó en 0,79 $/acc vs 0,77 $/acc del 1T17. Enviamos nota.

*AENA: El gestor aeroportuario ha dado a conocer cifras del 1T18. Ventas 841,8 M€ < 849,8 M€ e cons. Ebitda 364,2 M€ > 355,7 M€ e cons. Ebit 164 M€ > 163 M€ e cons. Bº neto 111,1 M€ +37,4% yoy > 107,7 M€ e cons. Número de pasajeros 53,2 M. El tráfico de pasajeros se incrementa un +9,2% yoy. Deuda neta 6,87 bn€. Por otro lado, Aena ha dado el pistoletazo de salida al mayor plan de desarrollo inmobiliario de España, equivalente a cuatro veces la Operación Chamartín. Se trata del Plan Inmobiliario del Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas, que conlleva la inversión público-privada de 2.997 M€.

*ABERTIS (reducir, objetivo 19,2 € ): La concesionaria ha publicado las cifras del 1T18.Ventas 1,23 bn€ < 1,27 bn€ e cons. Ebitda 780 M€. Ebit 433 M€. Bº neto 182 M€ +18% yoy. Enviamos nota.

*REE: Ha presentado resultados del 1T18. Ventas 497 M€ +0,1% yoy. Ebitda 402,4 M€ +0,4% yoy. Ebit 284,7 M€ +2,8% yoy. Bº neto 189,1 M€ +40% yoy. Las inversiones llevadas a cabo por el grupo durante el periodo han sido de 71,3 M€. La deuda financiera neta del Grupo Red Ele¿ctrica a 31 de marzo de 2018 ha sido de 4.731,2 M€ frente a los 4.791,8 de finales de 2017.

*LIBERBANK: Ha publicado resultados del 1T18. Bº neto 29 M€ -9% yoy > e cons. El margen de intereses de la entidad mejora un 2,4%, hasta los 105 M€. La mora disminuyo¿ al 7,8% cayendo 79 pb. Ratio CET1 en el 13,2%.

*ENCE: Publicó ayer resultados del 1T18 tras el cierre. Ventas 196,3 M€ +12,7% yoy. Ebitda 62,9 M€ +54% yoy. Bº neto 29,5 M€ +115% yoy.

*CIE AUTOMOTIVE: La compan¿i¿a presento¿ resultados del 1T18. Ventas 1.046 M€ +21% yoy. Ebitda 151,4 M€ +16% yoy. El patrimonio neto de la empresa subió un +3% yoy a 1.379,7 M€. Bº neto 66,1 M€ +21% yoy. Las acciones ayer cayeron un -0,58%.

*INDRA (comprar, objetivo 13,6 € ): La compañía de consultoría y soluciones informáticas es una de las tres finalistas que participarán en la fase definitiva de la licitación para adjudicarse los servicios de consultoría y apoyo funcional de la futura plataforma tecnológica unificada para las operaciones y los grandes pagos con activos de garantía dentro de la zona euro.

*DIA: Goldman Sachs ha incrementado su participación en Dia. Ha pasado de poseer un 9,69% a un 10,699%, controlado a través de instrumentos financieros (10,266%) y de acciones de la compañía (0,433%).

*TELEFÓNICA (comprar, objetivo 10,4 € ): La telecom presentó ayer su nueva estrategia de transformación digital en comunicaciones y márketing para el mercado de las pymes. La nueva oferta, bautizada como Digital 1st (digital first), empaqueta una treintena de servicios y aplicaciones, entre las ya existentes y las nuevas. Por otro lado, María Luisa García Blanco fue nombrada como consejera independiente en sustitución de Eva Castillo, que finaliza mandato y ha permanecido 10 años en el consejo. La comisión de nombramientos también ha propuesto la reelección del consejero dominical José María Abril Pérez (de BBVA (comprar, objetivo 8,57 € )), y de los consejeros independientes Luiz Fernando Furlán y Javier de Paz, así como la ratificación del consejero ejecutivo Ángel Vilá (nuevo consejero delegado), y del dominical Jordi Gual, presidente de CAIXABANK (añadir, objetivo 4,33 € ) y que ha sustituido a Antonio Masannell.

*QUABIT: La junta general extraordinaria de accionistas ha aprobado un aumento de capital de hasta un máximo de 70 M€ y la emisio¿n de hasta 35 millones de nuevas acciones que comenzarán a cotizar el pro¿ximo 31 de mayo. La sociedad aumentará capital por un importe efectivo total máximo de 63 M€, entre nominal y prima de emisio¿n .

*BANCO SABADELL (comprar, objetivo 2,22 € ): El banco acaba de entrar por primera vez en el capital de una start up mexicana, Trendier, para financiar su expansión por países como Chile y Argentina. Trendier, lanzada en 2016, es una aplicación (a través de web y móvil) dedicada a la compraventa de ropa y moda femenina de segunda mano. Por otro lado, los reguladores que supervisan el sector bancario y la protección de datos en el Reino Unido dijeron que están analizando los problemas técnicos que han sufrido en los últimos días los servicios on line de la entidad británica TSB, propiedad de Sabadell.

*SANTANDER (comprar, objetivo 6,53 € ): La entidad cántabra desveló ayer las cifras del 1T18 que fueron acogidas por el mercado con caídas del -3,48%. Ingresos 12.151 M€ +1% yoy. El margen de intereses (NII) se situo¿ en los 8.454 M€ +0,6% yoy. El Bº atribuido subió un +10% yoy hasta 2.054 M€ > 2,01 bn€ e cons. Excluyendo el impacto de los tipos de cambio, el Bº atribuido avanzó un +22% yoy. Los clientes vinculados aumentaron en 3,3 millones, hasta 18,8 millones. Los costes de explotación crecieron un +1% yoy hasta los 5.764 M€. La ratio de eficiencia se situó en el 47,4%. En el 1T18, el Bº atribuido aumentó en ocho de los diez mercados principales. Por mercados nuestros analistas destacan el pinchazo de Reino Unido. Europa aportó el 51% del Bº del grupo y América el 49%. El ratio de capital CET1 fully loaded en el 1T18 aumentó en +16 puntos básicos hasta el 11%. El ratio de mora del grupo se situó en el 4,02%, con una caída de -135 pb desde la integración de Banco Popular en junio de 2017. Santander también completó el acuerdo con Blackstone para la venta del 51% de la cartera inmobiliaria de Popular. Tras esta operación, la exposición inmobiliaria neta del grupo en España es de 5.200 M€. La rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) se sitúa en el 12,4% vs 12,13% del 1T17. Enviamos nota.

*ENAGÁS: Publicó ayer resultados del 1T18 recibidos con caídas del -0,26%. Ventas 342,2 M€ -0,1% yoy. Bº neto 103,9 M€ -33,5% yoy, que incluían el efecto de la consolidación de GNL Quintero en 2017. Sin tener en cuenta estos efectos contables, el Bº después de impuestos subió un +1,0% yoy.

*RENTA 4: Publica hoy cifras del 1T18.

*FAES FARMA (añadir, objetivo 3,38 € ): La farma publica mañana las cifras del 1T18.

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