Santander, Mapfre e IAG, apuestas de los analistas para digerir la última reunión del BCE

Pese al varapalo que supuso en la cotización de los bancos la decisión del BCE de posponer un poco más las subidas de tipos, las nuevas subastas de liquidez que comenzarán en septiembre serán beneficiosas para el sector, según consideran los expertos. De esta manera, los analistas consultados recomiendan invertir en el sector bancario. En concreto, en el Banco Santander, el Sabadell, CaixaBank y Bankia. Asimismo, también apuestan por otros valores como Mapfre, IAG o Indra. Entre las compañías de las que huir están ArcelorMittal, Acerinox, Ence y Endesa.

El director de análisis de Capital Bolsa, Juan Carlos Castillo, cree que “durante los meses de verano se establecerá un fondo de mercado que dará paso a un buen final de año”. “Vemos acumulación institucional en valores como el Banco Sabadell, el Banco Santander o IAG”, asegura este experto, que señala que todos estos valores están “muy alejados de sus precios objetivos”. No obstante, sus “estructuras técnicas” sugieren “las mismas figuras de vueltas que están desarrollando los índices generales”.

Asimismo, llama la atención sobre “otros títulos más pequeños”, como Clínica Baviera, “de la que tenemos un precio objetivo en los 16 euros”; OHL, “que está cerca de iniciar un tramo al alza que podría llevarle fácilmente al rango 1,20-1,30 euros”; y Prosegur, “excesivamente penalizada”.

Por su parte, para Roberto Rojas, analista de Admiral Markets España, Mapfre será un valor ganador después de su acuerdo con Santalucia “para crear el mayor grupo funerario de España”. Una alianza que “podría potenciar los beneficios de esta compañía”. “Técnicamente hablando se encuentra un retroceso de su tendencia alcista que comenzó a comienzos de año, siendo actualmente su principal soporte el rango de 2,55 y 2,57 euros por acción”, asegura este experto, que advierte de que “una ruptura de los 2,69 euros por acción podría comenzar un nuevo impulso alcista”.

Tras esto, Rojas considera que el sector bancario español puede ser uno de los más beneficiados por el nuevo plan de estímulos que plantea el Banco Central Europeo de cara al mes de septiembre, si superan las dudas provocadas por el refuerzo de la autoridad monetaria al sesgo bajista que podrían tomar los tipos. Las condiciones de financiación más favorables para la banca que preste más a la economía real pueden ayudar al castigado sector en el actual escenario de tasas. Para este experto, los bancos más favorecidos por el nuevo programa de subastas de liquidez a largo plazo (TLTRO-III por sus siglas en inglés) serían Banco Santander, BBVA, CaixaBank, Banco Sabadell y Bankia. Esto también podría dar un respiro al BBVA después de ver “cómo su negocio en México, con un peso del 40% sobre el total del negocio de la compañía, se puede ver amenazado por los aranceles impuestos por Donald Trump”. “Además”, continúa, “también hemos conocido recientemente que BBVA se ha desprendido de su filial de flotas en Portugal, la cual apenas generará ingresos y beneficios”.

ACS es una de las dos apuestas de Felipe López, analista de Selfbank, para estos días. La otra es Indra. Respecto a la primera compañía destaca que “presentó unos resultados trimestrales sólidos, donde el beneficio subió más de un 14,6%, con un crecimiento de los negocios en Estados Unidos, Australia y España, lo que nos da confianza sobre el futuro de la constructora”. En su opinión, “podría aprovechar el apetito que hay sobre activos de energía renovable para vender el 49% de su filial Zero-E, de la que seguiría manteniendo el control, rumor que fue buen recibido por el mercado”. Asimismo, según este experto, “puede aprovechar su buena imagen de marca para aumentar el número de adjudicaciones, como el reciente contrato para construcción y mantenimiento de una autopista en Texas por 282 millones de euros, por la que además refuerza su negocio estadounidense”. López sostiene que “se trata de una compañía con la deuda muy controlada, lo que le permitiría abordar inversiones si surgiera la oportunidad y genera confianza entre sus clientes” y que “ha conseguido integrar satisfactoriamente la adquisición de Abertis, la cual está comenzando a carburar con unos 43 millones el anterior trimestre”.

Respecto a Indra el analista de Selfbank destaca que “tras años revueltos, con los problemas generados por la crisis económica y Brasil, va viendo poco a poco a luz”. Tal es así que sus resultados incluyeron un aumento del beneficio del 71%, “mejorando el rendimiento otras empresas del sector”. Además, “Minsait, la sección de consultoría tecnológica, ha tenido un rendimiento encima de lo esperado y se espera que siga creciendo ante el proceso de digitalización global” y “la fusión con Tecnocom, que se llevó a cabo en 2017, está comenzado a dar sus primeros frutos”. A todo esto hay que sumar que continúa “con el mandato de reducir deuda, disminuyendo el ratio de deuda neta sobre ebitda de 1,6 veces”. Algo que “nos da confianza sobre los gestores de la compañía”. Y es que, “se espera que vuelva a pagar dividendo y no se encuentra especialmente cara, con un PER estimado a un año de 12,2x”.

En el lado contrario de la balanza Juan Carlos Castillo defiende que “la incertidumbre sobre la guerra comercial seguirá penalizando a los mercados” y sostiene que “no se ven señales de distensión en el corto plazo”, más allá de “rebotes puntuales”, en valores como ArcelorMittal, Acerinox, Gestamp, Cie Automotive, ACS, Ferrovial y Siemens Gamesa, entre otros. Todas estas compañías “van a seguir viéndose penalizadas”, aunque señala que esta situación “no tiene por qué ser totalmente negativa”, ya que “correcciones” en algunas de estas empresas, como Cie Automotive, Gestamp, Siemens Gamesa o ACS, “pueden otorgarnos oportunidades interesantes de entrada”.

Según Roberto Rojas, Ence no pasará por su mejor momento las próximas jornadas. “Pese a que las recomendaciones de los analistas parecen bastante favorables para esta compañía, se ha visto envuelta en una espiral bajista después de que el pasado octubre marcase máximos en torno a los 9 euros por acción, que ha llevado a esta compañía a cotizar en 3,6 euros la acción”. Así lo asegura este analista, que cree que “esta presión bajista puede verse incrementada si finalmente el Comité Asesor Técnico del IBEX decide excluirlo del IBEX35 apenas seis después de su inclusión”.

Felipe López, de Selfbank, también pone sobre la mesa aquellos valores que, en su opinión, habría que evitar. Para este experto uno de ellos es Endesa, que “no vive sus mejores días” al reducirse sus ingresos y sus beneficios en sus resultados trimestrales “ante la caída en generación de electricidad”. Además, “se encuentra altamente expuesta al negocio regulado, en el que se podrían observar bajadas de los precios de la electricidad ante la expectativa de la subida al poder de un gobierno de izquierdas”, remarca. Para López “el negocio está injustificadamente poco diversificado en España y Portugal y todo indica que no se encuentra en la mejor posición en la carrera de generación de energía renovable ante otras eléctricas como Iberdrola”. Asimismo, explica, “el impacto de una posible ralentización de la economía podría mermar sus ingresos en caso de que las grandes empresas decidan reducir el consumo”. En su opinión, “se encuentra algo cara, con un recorrido por fundamentales algo escaso y un PER estimado a un año de 16x” y “a pesar de un dividendo bastante generoso, tiene un payout bastante alto, mayor al 100%, lo que puede reducir su solidez financiera en el largo plazo”.

El otro valor bajista sobre el que advierte este analista es  después de que se viera “cómo su facturación se contrajo un 1,1% en el primer trimestre ante unas malas condiciones meteorológica en un mercado clave como Estados Unidos y la falta de apetito por las piscinas”. “Además, el consejo se ha situado muy optimista en cuanto a la reducción en costes a causa de la fusión con Zodiac, pero que están mermando su beneficio en el corto plazo”, asegura López, que observa que “no ha terminado por dar ese salto cualitativo que se esperaba hace años en generación real de beneficios”. Para este experto está “algo sobrevalorada” a tenor del verano caluroso que se espera, “pero en el que no esperamos que el sector vaya a repuntar”. “Cotiza en un caro PER estimado a un año de 21x, que puede pasar factura al valor si la demanda baja ante la posible ralentización de la economía mundial”, avisa.