Un lingote de oro en la sala de cajas de seguridad de la casa de oro ProAurum en Múnich. Reuters
Los tiempos marcan a los líderes del mercado. Con la incertidumbre económica y geopolítica en alza, el oro ha tomado el relevo de la tecnología y las criptomonedas. Desde principios de año, este activo tradicional de refugio ha subido más de un 15%, superando los 3.000 dólares.
La huida hacia activos más seguros se explica, además de por la preocupación por los efectos negativos de las guerras comerciales, como el aumento de la inflación y la ralentización del crecimiento económico, por las tensiones geopolíticas que han cobrado fuerza en los últimos días.
Así, aunque se habla de preparar un alto el fuego en Ucrania, las posiciones de las partes están tan alejadas que parece casi imposible llegar a una pronta resolución. La llamada del miércoles entre los líderes de Estados Unidos y Rusia fue positiva, pero en realidad no acercó más la tregua.
En Oriente Próximo, aunque Líbano y Siria alcanzaron un alto el fuego tras dos días de enfrentamientos, no hay garantías de que se acabe ahí. Así, por ejemplo, los combates en Gaza se reanudaron la noche del 18 de marzo, dos meses después de firmarse un acuerdo de alto el fuego.
Además, Estados Unidos lanzó una operación a gran escala contra los rebeldes Houthi en Yemen tras sus ataques en el Mar Rojo. Posteriormente, Trump declaró que, a partir de ahora, cualquier ataque contra los houthis sería considerado un acto iraní, con las consecuencias que ello conlleva.
¿A dónde nos lleva todo esto?
La huida hacia activos más seguros se explica, además de por la preocupación por los efectos negativos de las guerras comerciales
Las esperanzas de que 2025 sea un año de paz se están desmoronando rápidamente. No es de extrañar que se esté justificando la subida del precio del XAUUSD, con los analistas ajustando sus estimaciones y fijando un objetivo por encima de los 3.200 dólares para finales de año.
En cuanto a los factores que podrían frenar el oro, una parte importante de la demanda procede de los joyeros, pero con la reciente subida de precios, su consumo ha descendido. Si los bancos centrales también reducen sus compras, el oro podría enfrentarse a una corrección a corto plazo.
***Igor Kuchma es analista de Trading View.