Buy & Hold ya tiene lista su cartera para afrontar los primeros compases de este 2022. La gestora independiente, que tiene el objetivo de alcanzar los 500 millones de euros bajo gestión a medio plazo, reitera su apuesta por las grandes tecnológicas. Además, concede un voto de confianza a compañías líderes del sector turístico como Amadeus.
La cotizada española es una de las tres apuestas firmes dentro del sector de los expertos de Buy & Hold. El grupo se completa con la aerolínea de bajo coste Wizzair y Safran, la compañía líder fabricante de motores para aviones de pasillo estrecho. En opinión de la firma, se trata de firmes candidatas a "dar la campanada en bolsa" a lo largo de este año.
El presidente de la firma, Julián Pascual, ha destacado en su carta semestral a partícipes que, "a pesar de su mal desempeño en 2021, confiamos en que más pronto que tarde la pandemia desaparezca como ha sucedido tantas veces en la historia". Un cambio de tercio que debería convertirse en un impulso para el negocio y la cotización de estas compañías.
En el caso de Amadeus, subraya que "tiene cuotas de mercado superiores al 50%, ganan cuota de mercado cada año y obtienen altas rentabilidades sobre el capital invertido". Una descripción que también es aplicable para Safran, según explica el experto.
Por lo que se refiere a Wizzair, señala que "es líder europeo en costes junto con Ryanair, con la flota de aviones más joven y moderna del sector". En este sentido, Pascual subraya que los modelos Neo de Airbus con los que opera "superan holgadamente al resto de aviones en eficiencia y consumo de combustible".
Ojo con las trampas de valor
En cualquier caso, el presidente de la firma independiente considera que, en medio de un panorama que "seguirá marcado por la disrupción tecnológica y la volatilidad en los mercados", lo que toca es "invertir en valores de calidad y no mover la cartera en renta variable" en lugar de "hacer continuos cambios de estrategia".
Para conseguir este objetivo, Pascual considera capital poder "discriminar los valores baratos de aquellos que son trampas de valor, donde un ciclo bajista de ventas enlaza con la aparición de una novedad disruptora en el sector que le aboca a un declive estructural". Unas características que, en su opinión, son aplicables para sectores como los medios de comunicación, el comercio tradicional de proximidad o las petroleras.
El impulso tecnológico
El mejor antídoto para evitar estas trampas lo encuentra en "un trabajo de análisis más cualitativo por parte del gestor, con humildad y prudencia para reconocer las limitaciones de lo que conocemos y la rapidez en la aparición de disrupciones que pueden cambiar los fundamentos de las compañías".
Estos son los argumentos que llevan al equipo de la gestora a reiterar su apuesta por la tecnología, que actualmente casi la mitad del peso en los índices globales de renta variable. En su opinión, "renunciar a invertir en tecnología es renunciar a invertir en la economía actual".
Dentro de esta apuesta, se mantienen posiciones en Nagarro -que duplicó su precio a lo largo del año pasado, así como en las gigantes Alphabet (matriz de Google), Meta (matriz de Facebook), Microsoft y Amazon. También forman parte de la cartera bursátil el fabricante de maquinaria para semiconductores ASML y las consultoras Accenture y Alten.
Estrategia en bonos
En lo que respecta a la renta fija, los preferidos de Buy & Hold son bonos de empresas en sectores "afectos a disrupciones, pero que no son tan graves como para alterar sustancialmente su existencia". En su carta a partícipes, el presidente explica que "el nivel de certidumbre que necesitamos para invertir con éxito en renta fija es mucho menor que el que necesitamos para ser accionistas".
A lo largo del ejercicio pasado, los rendimientos más elevados en bonos los aportaron títulos de la petrolera Tullow Oil (+45%), de la entidad financiera WiZink (+35%) y de la aerolínea portuguesa TAP (+29%).
El fondo de renta fija, B&H Bonds, gestionado por el cofundador Rafael Varela, cerró el año pasado con un rendimiento del 4,6%. No obstante, la cartera de renta fija dentro de su fondo mixto, B&H Flexible, llegó al doble dígito, de manera que el vehículo se anotó un 20,5% al cierre del año. El B&H Equity, focalizado en renta variable, obtuvo una rentabilidad del 32,2% para sus partícipes.