Por Paula Mercado, directora de Análisis de VDOS

Algunos inversores están comenzando a pensar incluso que la pauta de subidas graduales de tipos de interés por parte de la Reserva Federal está situando los tipos de interés en un territorio en el que el organismo que preside Jerome Powell podría correr el riesgo de dar un mal paso.

De acuerdo con la evolución del rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU, que se mueve en sentido contrario al de su precio de cotización, los fondos de la categoría VDOS de Renta Fija USA Corto Plazo, que invierten en emisiones con una duración media de hasta uno o dos años, son los que obtienen como grupo la mayor rentabilidad media en el año: un 4,91% y son la segunda categoría de renta fija más rentable en el último mes, con un 2,61% de revalorización.

De este grupo de fondos, con calificación cinco y cuatro estrellas de VDOS, el mejor resultado en el año corresponde a la clase E de capitalización en dólares de Pimco US Short-Term, con un 7,11% por rentabilidad. A un año, su revalorización es del 5,24%, con una volatilidad del 6,96%. Su objetivo de inversión es obtener la máxima renta corriente, siempre consistente con su prioridad de preservación de capital y liquidez diaria.

La clase cuenta con un patrimonio bajo gestión de 273 millones de euros, tomando como referencia para su gestión el índice Citigroup 3-Month US Treasury Bill Index de Letras del Tesoro de EEUU a tres meses. Sus mayores posiciones corresponden al contrato de futuros 90 Day Eurodollar Future Dec18 (70,50%), una posición corta en pagarés del Tesoro de EEUU US 5 Year Note (CBT) (-28,92%), emisiones de pagarés 2 Year US Treasury Note Future (12,04%), IRO USD 2y C 2.75000 Uag (6,12%) y United States Treasury Notes 2,25% (6,05%). La inversión mínima requerida para invertir en este fondo es de 1.000 dólares (aproximadamente 876 euros) aplicando a sus partícipes una comisión fija de 0,85%.

Un 6,73% es la rentabilidad obtenida desde el comienzo del año por la clase A de capitalización en dólares de Amundi Funds II - Pioneer US Dollar Short-Term. En el último periodo anual, se revaloriza un 4,82%, con un dato de volatilidad del 7,01%. Se propone obtener una renta y mantener el valor de la inversión durante el periodo recomendado de permanencia. Para ello, invierte principalmente en bonos de EEUU a corto plazo denominados en dólares. Entre sus mayores posiciones incluye emisiones de bonos del Tesoro de EEUU con vencimiento en diferentes fechas de 2019.

El mayor porcentaje por calificación crediticia en su cartera corresponde a bonos `AAA¿ (42,70%), seguido de `AA¿ (13,10%), `A¿ (17,70%), `BBB¿ (12,40%) y `BB¿ (2,50%). Suma un patrimonio bajo gestión de 374 millones de euros. La comisión fija aplicada a sus partícipes es del 0,9%, junto con una comisión de depósito del 0,5%.

De la gestora suiza UBP Asset Management, UBAM ¿ Dynamic US Dollar Bond se revaloriza un 5,66% en el año y un 4,42% en los últimos doce meses, con un coste por volatilidad del 7,24%. Su objetivo es rentabilizar el capital invertido y generar una renta, principalmente a partir de la inversión en bonos. Se gestiona activamente, invirtiendo en una cartera bien diversificada compuesta principalmente de valores denominados en dólares. Puede invertir también hasta un 20% en `high yield¿ y hasta un 10% en mercados emergentes.

Con un patrimonio total de 2.348 millones de euros, entre sus mayores posiciones encontramos emisiones de Morgan Stanley (1,20%), JP Morgan Chase (1,20%), Bank of America (1,10%), ABN Amro (1,10%) y CVS Health (1,10%). Su comisión fija es del 0,15%.

A pesar de los reveses en las cotizaciones bursátiles de todo el mundo, los datos de EEUU continúan mostrando fortaleza. El Producto Interior Bruto (PIB) creció en el tercer trimestre un 3,5%, ligeramente por encima de las expectativas del mercado. El crecimiento se ha visto impulsado principalmente por el consumo privado, que representa dos tercios de su PIB. La inversión empresarial aumentó también un 3,9%.

El Fondo Monetario Internacional ha mantenido las previsiones de crecimiento para la primera economía del mundo durante 2018, si bien en 2019 ha advertido de que podría moderarse a consecuencia de las tensiones comerciales globales.