El Ibex 35 encara la última revisión del año de su cesta de valores. Un examen que suele deparar pocas sorpresas, pero que en esta ocasión deja varias posibilidades abiertas. La volatilidad reinante hace que sean varios los candidatos para un eventual y poco claro relevo. La novata Acciona Energía se cuela en las quinielas junto a Sacyr, siempre aspirante a su regreso.
La última palabra sobre la composición con la que el Ibex 35 terminará el año la tiene el Comité Asesor Técnico (CAT). Este es el organismo que el jueves 9 de diciembre al cierre de mercado volverá a repasar cuáles son los valores que conforman la cesta del selectivo, que en este 2021 tan solo ha sufrido un cambio: el relevo de la desaparecida Bankia por Fluidra.
Como de costumbre, la decisión estará marcada fundamentalmente por dos factores: capitalización y negociación. Por la combinación de ambos es por lo que donde resulta poco claro cuál será el movimiento por el que opten los miembros del CAT.
Candidatos improbables
Debido al escaso volumen que movilizan algunas cotizadas que en los últimos meses han reforzado su valor en bolsa y el peor desempeño en este frente de algunos miembros que sí registran elevados volúmenes, el CAT podría incluso decantarse por dejar el selectivo sin alterar su composición. Algo que ya ocurrió en sus reuniones de seguimiento de junio y septiembre.
Entre los candidatos a la entrada, Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta 4 Banco, apunta hacia Rovi, Logista y Acciona Energía. Sin embargo, considera que la colocación de Rovi celebrada a finales de junio distorsiona los valores típicos de la farmacéutica, mientras que la firma de logística “supera a Viscofan por un margen tan escaso” que dificulta el relevo.
En este sentido, Aguirre considera que es la novata Acciona Energía “la que tiene más posibilidades de ocupar el lugar de Viscofan”. Un objetivo al que su cúpula directiva ya apuntó desde el mismo día del estreno de la renovable en el parqué. En contra de este movimiento, el hecho de que ni siquiera se contabilicen seis meses de contratación de unas acciones que ya ponderan en el Ibex Medium Cap.
No obstante, esta cuestión también podría solventarse, ya que las normas del CAT tampoco son escrupulosas en este punto. Tanto es así que se establece “como requisito mínimo a cumplir” el hecho de que se cuenten con registros de “un número de sesiones de contratación de al menos una tercera parte del periodo de control”. Es decir, con dos meses bastaría.
Relevo farmacéutico
Para Eduardo Bolinches, analista de Invertia, “no está claro que vaya a haber movimiento” en el índice rey de la bolsa española. Aunque por capitalización hay valores que “llevan varias revisiones en la cuerda floja”, como Meliá Hotels, lo cierto es que por volúmenes no queda tan claro el sustituto.
En su opinión, el cambio que considera más probable es el relevo de Grifols por Rovi. Mientras que la primera “ha sufrido un desgaste de contratación y valoración en los últimos meses”, la otra farmacéutica ha conseguido progresar en sentido opuesto. Sin embargo, su todavía existente ventaja en capitalización y el peso de ser una compañía internacionalizada líder en su sector de negocio hace difícil el relevo.
Sacyr insiste
Por lo que se refiere al criterio de la capitalización, está establecido que cada una de las compañías del Ibex 35 deberían valer al menos de un 0,3% del conjunto del índice. Esto se traduce actualmente en una capitalización mínima de unos 1.600 millones de euros. Sin embargo, no hay ningún precedente de expulsión que atienda únicamente a este criterio.
Si se diese la circunstancia de que los miembros del CAT se decantasen por aplicar cambios con base en este presupuesto, los analistas de Bankinter consideran que “Sacyr es de nuevo el valor mejor posicionado”. Eso sí, “su capitalización queda ligeramente por debajo de la mínima exigida”. Una estrechez de la que se libra “sobradamente” Rovi.
En el caso de que la concesionaria o la fabricante de medicamentos consiguieran el puesto, desde el banco naranja consideran que Meliá Hotels y PharmaMar serían candidatas para el relevo, puesto que “incumplen el requisito de capitalización mínima”. Sin embargo, “su volumen de negociación es claramente superior al de los potenciales candidatos”.
De este modo, los analistas desplazan el foco a los valores con menores volúmenes negociados como candidatos al relevo. En este caso, los que podrían ver peligrar su permanencia en el Ibex 35 serían Viscofan, Cie Automotive y Almirall.