Rafael Hurtado, director de Inversiones y Estrategia de Allianz Soluciones de Inversión, en el V Observatorio de las Finanzas de EL ESPAÑOL e Invertia.
Hurtado (Allianz SI): "El escenario central es que Trump llegue a acuerdos comerciales como en el anterior mandato"
La firma apuesta por acciones americanas fuera de los 'Siete Magníficos', bolsa europea, deuda pública de corto y largo plazo, y el oro como refugio.
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La incertidumbre geopolítica amenaza al mundo y a la propia Estados Unidos, pese a que ha sido la propia Administración Trump quien ha iniciado una guerra arancelaria que ya toca a la Unión Europea, China, Canadá y México. Los efectos negativos se dejan notar en Wall Street. Sin embargo, los expertos anticipan que, a medida que transcurra el ejercicio, las aguas volverán a su cauce.
Rafael Hurtado, director de Inversiones y Estrategia de Allianz Soluciones de Inversión, ha avanzado en el V Observatorio de las Finanzas de EL ESPAÑOL e Invertia que el escenario central que maneja la firma "son los acuerdos comerciales como pasó en el mandato anterior, donde lo que parecía imposible, acabó siendo posible".
"Hay un riesgo de cola para los mercados, que la guerra comercial acabe afectando a la economía. Pero, en dos o tres meses, los acuerdos comerciales entre países podrían ser viables".
9. Rafael Hurtado, director de Inversiones y Estrategia de Allianz Asset Management
Otro riesgo que vigilan los inversores es una posible subida de tipos de la Fed si la inflación acaba subiendo por la guerra comercial y la reducción de la inmigración en EEUU. "Esto sería muy grave para la renta variable y la renta fija. No tanto como en 2022, que fue un ejercicio muy malo para ambos activos, pero sí sería muy perjudicial", se teme Hurtado.
Con los condicionantes actuales, y en un escenario normal, "lo más probable es que este año tanto la Fed como el BCE bajen los tipos de interés oficiales una o dos veces". Si bien "tres veces es más improbable", a juicio del gestor de Allianz AM.
En este contexto, Allianz AM está aprovechando para introducir en sus carteras de fondos mixtas porcentajes de oro que van del 2% al 5%. "El oro es un activo refugio. Si hay una guerra comercial que afectara mucho a la economía mundial, el oro lo haría bien".
Además, y ante posibles nuevos eventos geopolíticos, Hurtado se decanta por tener deuda pública de corto y largo plazo, pero no en el medio plazo de la curva. "Lo haría bien". El crédito o renta fija privada, en cambio, le parece menos atractivo hoy por hoy.
Bolsas, la ventaja de Europa
La gran duda es qué hacer con las acciones. La foto actual muestra a un S&P 500 que pierde un 3,3% en lo que llevamos de año, frente a un EuroStoxx 50 que se revaloriza un 11,5%. "Es poco probable que, a nivel bursátil y con esta ventaja, EEUU pille a Europa en lo que resta de año", calcula Hurtado.
En Wall Street, más allá de los Siete Magníficos (Amazon, Alphabet, Apple, Microsoft, Nvidia, Meta y Tesla) y la gran tecnología, "hay muchas empresas magníficas que lo van a hacer muy bien", dado que "hay una parte de la bolsa americana a múltiplos muy elevados, y el resto no tanto".
De hecho, reconoce Hurtado, "mucha gente está girando sus carteras hacia índices como el S&P 500 equiponderado o gestión activa (o índices) de compañías de mediana capitalización".
